核心观点
　　本周中证REITs全收益指数下跌0.3%，收于1028.5；全周加权日均换手率0.38%，较上周0.36%回升0.02pct，日均成交金额4.3亿元，较上周3.9亿元上涨9.7%。本周多层次REITs市场再迎进展，12月8日，中核集团旗下首只公募REITs华夏中核清洁能源REIT获批，中信建投证券担任财务顾问；12月12日，山东省首单“公铁融合”公募REIT项目——博时山东铁投路桥REIT完成申报；12月8日，中交集团旗下规模达150亿元的广连高速持有型不动产ABS成功发行，创下机构间REIT的单笔规模纪录，截至目前，中交系已累计发行1单公募REIT及5单机构间REITs。
　　行业动态信息
　　政策及新闻回顾：1）12月9日，河北省发展和改革委员会发布通知，公开征集基础设施REITs意向项目，旨在利用这一创新投融资工具盘活存量资产、拓宽融资渠道并促进投融资良性循环。项目资产需位于河北省内，覆盖十五个广泛行业领域。报送项目需满足资产评估净值不低于10亿元（租赁住房和养老项目不低于8亿元）、权属清晰无转让限制、已投入运营满3年且具有持续稳定现金流等基本条件。2）2025年12月9日，上海证券报刊登《推动不动产投资信托基金市场高质量发展》，中国证监会债券司对REITs市场发展方向、问题诊断及政策导向等进行重要表述。
　　行情回顾：1）中证REITs全收益指数下跌0.3%，收于1028.5；全周加权日均换手率0.38%，较上周0.36%上升0.02pct，日均成交金额4.3亿元，较上周3.9亿元上涨9.7%。2）本周产权类REITs上涨0.1%，经营权类REITs下跌0.6%；3）本周所有REITs子板块中，数据中心板块涨幅最大为1.5%，高速公路板块跌幅最大为1.0%；4）华泰南京建邺REIT涨幅最大为7.3%，华夏南京交通高速公路REIT跌幅最大为5.4%。
　　重要公告回顾：1）华夏基金华润有巢REIT、华夏北京保障房REIT、华安外高桥REIT、中金重庆两江REIT、广发成都高投产业园REIT：解禁份额分别共计约0.7亿份、0.8亿份、2.4亿份、1.2亿份、1.5亿份；2）嘉实京东仓储基础设施REIT、汇添富九州通医药REIT、博时津开产园REIT、银华绍兴原水水利REIT：分配人民币0.2亿元、0.4亿元、0.2亿元、0.5亿元，约占截至本次收益分配基准日尚未分配的可供分配金额的99.9%、99.9%、90.0%、99.9%；3）华夏中核清洁能源REIT：询价区间为3.356元/份—5.033元/份；4）易方达深高速REIT：11月路费收入累计同比变动-12.4%。
　　风险分析
　　1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
　　2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
　　3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一、投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。