核心观点
　　近期，江西省等地发布脑机接口产业政策，从科技创新、成果转化、产业集群发展、产业生态培育等多角度出发，加大力度支持脑机接口产业发展。我们预计国家及各地政府对脑机接口产业的支持政策还将持续推出，多重政策强力支持下，产业落地有望提速，投资机会将逐步增多。今年以来脑机接口相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度及相关公司估值重构，资本和产业发展形成共振，建议关注自研能力较强或与头部高校院所有深度合作的标的，或与知名脑机接口一级企业有投资入股或深度合作的标的。
　　事件
　　11月26日，江西省人民政府办公厅印发《江西省加快脑机接口技术和产业发展若干措施》。
　　11月25日，上海市闵行区科学技术委员会、财政局、市场监督管理局、人才局联合印发《关于打造脑机接口未来产业生态的若干意见(2025-2028)》。
　　简评
　　江西省印发《加快脑机接口技术和产业发展若干措施》，推动脑机科技创新和产业创新融合
　　江西省以承接脑机接口科技成果转化为抓手，11月26日省人民政府办公厅印发《加快脑机接口技术和产业发展若干措施》，从四方面推动脑机接口科技创新和产业创新深度融合，加快布局未来产业新赛道：
　　一、强化科技创新引领。此部分共2项举措：一是开展有组织的科研攻关，鼓励省内科研单位牵头承担“脑科学与类脑研究”国家科技重大专项、国家重点研发计划项目和课题，统筹省级科技计划资金，按有关要求给予一定比例配套经费支持；部署实施省科技重大专项“2030先锋工程”脑机接口专项和“2030启航计划”脑科学与类脑研究项目。二是加强创新平台与载体建设，支持建设脑机接口领域省重点实验室、省技术创新中心、省临床医学研究中心、省新兴产业创新中心等创新平台和新型研发机构，支持申报建设国家级创新平台；鼓励符合条件的单位建设脑机接口动物实验平台，鼓励有条件的企业、高校、科研院所建设脑机接口概念验证中心或中试基地。
　　二、推动成果转化应用。这部分包括1）支持有条件的医疗机构建立脑机接口临床研究病房和临床研究队列，加快推进脑机接口技术在神经与精神类疾病诊疗、养老康复等领域的临床研究，支持赣江新区建设江西脑机接口康复中心和脑电行业高质量数据集；2）鼓励在医疗、康养、工业、教育、国防、军民融合等领域开展脑机接口应用，支持一批脑机接口项目建设；3）支持脑机接口医疗器械纳入创新产品推荐目录，支持符合条件的脑机接口项目申报省工业发展专项，加快脑机接口整机产品迭代应用和规模化推广。
　　三、加快创新主体引育。这部分包括1）支持脑机接口领域企业以重大任务为依托牵头组建产业科技创新联合体，带动上下游企业协同发展，对获得第二类、第三类创新医疗器械注册证的按规定给予奖励；2）支持赣江新区开展政策先行先试，形成集基础研究、技术创新、应用开发、成果转化与产业化于一体的未来产业先导区。
　　四、提升产业支撑能力。这部分包括1）脑机接口领域人才享受省内电子信息产业有关人才政策支持；2）发挥江西省现代产业引导基金作用，支持各类投资基金以市场化方式投向脑机接口项目，加强对脑机接口企业上市的辅导和支持；3）对纳入国家药监局创新医疗器械特别审查通道、江西省药监局创新医疗器械注册申请的脑机接口产品，采取“提前介入、一企一策、全程指导、研审联动”的服务举措；4）落实《脑机接口研究伦理指引》，加快推动脑机接口伦理与安全体系建设，保障脑机接口临床试验合规开展、有序发展。
　　上海市闵行区印发《关于打造脑机接口未来产业生态的若干意见(2025-2028)》，打造高水平产业集聚区
　　上海市闵行区为了增强脑机接口创新研发、临床转化和孵化加速功能，完善人才、金融、数据、场地和专业服务资源支撑，推动先进技术产品开发、临床试验和产业化，打造上海高水平脑机接口未来产业集聚区，11月25日闵行区科学技术委员会、财政局、市场监督管理局、人才局联合印发《关于打造脑机接口未来产业生态的若干意见(2025-2028)》，意见包含三方面内容：
　　一、支持脑机接口产业集群发展。这部分包括1）对在脑机接口领域开展研发创新、推动技术转化及产业协同的企业，按项目投资额情况，给予最高2000万元的梯度补贴。鼓励国内外的技术团队和企业集聚发展，根据其研发投入，连续三年按照20%、10%、5%比例给予补贴，每家企业每年所获补贴最高200万元；鼓励脑机接口企业加大研发投入，对年度研发投入首次超过3000万元的企业，额外给予300万元一次性奖励。2）对企业围绕闵行区主导产业、未来产业规划布局，以科技成果转化、产业技术研发、促进科技创新为主要功能建设的平台，按项目投资额给予最高5000万元的支持。3）对快速原型制作、医疗设备定制、植入物制造、生物相容性材料处理、脑电解码算法，以及微型传感器、脑电芯片和电极阵列制备等产业化项目，按照市级支持资金给予50%配套，最高支持1000万元。
　　二、支持脑机接口技术和产品