本周周报要点：1） OpenAIGPT 5.2发布：Agentic能力质变；2）中国民航信息网络：民航IT领军，复苏与成长并进。3）重要公司更新：概伦电子（发布收购锐成芯微及纳能微报告书草案修订稿）、出门问问（ TicNote Pods开启“独立终端”赛道）。
　　 2025年12月11日OpenAI发布GPT5.2系列，在各项测评榜单上提升，其中核心侧重推理和专业知识工作能力，在专业级能力上首次达到人类专家水准。我们认为：1）大模型竞争从单纯的参数规模军备竞赛转向生态位的分化，OpenAI、谷歌、Anthropic各有所长；2）推理能力和专业知识工作能力提升利好Agent企业级应用；3）近期谷歌、OpenAI的争相发布证明大模型能力仍未到天花板，训练算力投入仍不会封顶，叠加推理算力需求增长持续利好算力端。
　　中国民航信息网络：民航IT领军，复苏与成长并进。中航信是市占率全球前三、国内最大为航空信息技术服务核心系统（GDS）供应商。公司成长的Beta为民航业成长带来量价稳升。其中，量：出行人数新高，未来稳健增长；价：航司扭亏、跨境游增加，ASP稳步恢复。
　　公司成长的Alpha在于航旅纵横切入OTA，迈入万亿级市场。我们展望，航旅纵横背靠中航信、依托客群积累，与股东美团形成协同，有望成长为一线OTA平台。短期：参考航班管家运营思路，以机票为起点开展OTA业务，预计盈亏平衡点将至；长期：与美团生态互补，成为美团系OTA支柱，对标携程、同程等一线OTA平台。
　　重要公司更新：概伦电子（发布收购锐成芯微及纳能微报告书草案修订稿）、出门问问（ TicNote Pods开启“独立终端”赛道）
　　标的1）AIGC：金山办公、鼎捷数智、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、中科创达、润达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。
　　标的2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆。
　　标的3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。
　　标的4）AIGC算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。
　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性