30年国债交易的至暗时刻，也是配置的良机
　　观点回顾：以机构心态视角来看，年末对收益的诉求普遍偏弱，明年一季度理财类机构和保险机构存在抢筹的意愿。年内债市行情限于区间震荡的局面可能不易改变，年末时点存在提前抢筹、行情升温的契机。
　　从期限利差视角，30减10的期限利差再次回到近年高位，虽然很难判断超长债期限利差的合理水平，因为超长期政府债的发行压力始终存在，但是在居民部门加杠杆之前，风险偏好的修复很难驱动超长端期限利差回到更高的位置。
　　从利率比价视角，扣除税收之后的30年国债收益率和房贷利率之间已经持平，以央行对不倒挂的要求出发，30年国债收益率不应再大幅上行。虽然这种比较关系并非严格有效，但依然可以作为定价参考；
　　从机构行为视角，近期公募以规避风险为主，银行自营以配置为主，故大行在重新买入超长端，券商在交易中放大波动。交易情绪驱动下的超长期国债收益率上行，正是配置的良好时机。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧