核心观点
　　高频经济数据关注点：第一，生产端热度有所分化，螺纹钢产量、高炉开工率下降，焦炉开工率持续回升；沥青、汽车轮胎开工率升高，PX开工率高位回落，PTA开工率持平。第二，房地产市场季节性改善，商品房成交面积连续三周增长，百城土地供应面积高位回落。第三，物价持续回升，原油、焦煤、金属、农产品价格均上涨，其中LME铜期货价格再创历史新高，猪肉价格表现偏弱。第四，波罗的海干散货指数延续快速上行趋势。短期重点关注消费与投资端增量政策落地及房地产市场恢复情况。
　　生产：钢铁产量下降，沥青开工率处于低位
　　12月5日当周，焦炉产能利用率升高0.62 pct，高炉开工率下降0.93 pct，螺纹钢产量减少16.77万吨；石油沥青开工率升高0.1pct，仍处于低位；化工PX开工率下降0.92 pct，PTA开工率持平；汽车全钢胎开工率升高0.17 pct，半钢胎开工率升高1.73 pct。
　　需求：商品房成交持续增长，BDI指数快速上行
　　11月30日当周，商品房成交面积连续三周回升，存销比回落，土地供应面积高位回落，住宅用地成交溢价率回升；电影票房较前一周增加16.48亿元；汽车厂家日均零售增加5.45万辆，日均批发增加9.03万辆。12月5日当周，海运运价SCFI指数下降0.39%，CCFI指数下降0.62%；BDI指数上涨6.52%，延续快速上行趋势。
　　物价：原油、金属、焦煤、农产品价格均上行
　　12月5日当周，布伦特原油价格上涨0.87%至63.75美元/桶，焦煤期货价格上涨9.49%至1165元/吨，金属LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+4.38%、+1.24%、+1.56%，国内螺纹钢期货价格上涨2.13%；农产品整体价格上涨，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.84%、+1.22%、+2.42%、+2.63%。
　　物流：国内国际航班量均下降，城市拥堵指数小幅回落
　　12月5日当周，地铁客运量北京、上海均减少，执行航班量国内、国际均减少，一线城市高峰拥堵指数小幅回落。
　　风险提示
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。