事件描述
　　12月1日，DeepSeek-V3.2正式版和DeepSeek-V3.2-Speciale发布，目前官方网页端、App和API均已接入正式版DeepSeek-V3.2。同日，可灵AI视频O1模型正式上线。
　　事件评论
　　DeepSeek-V3.2大幅强化Agent能力，DeepSeek-V3.2-Speciale主打极致推理性能。DeepSeek-V3.2擅长平衡推理能力与输出长度，主要适用于日常问答场景和通用Agent任务场景，其核心亮点在于：1）推理能力比肩GPT-5，兼顾输出长度：在公开的推理类Benchmark测试中，DeepSeek-V3.2推理能力达到了GPT-5水平，仅略低于Gemini3.0-Pro；且DeepSeek-V3.2的输出长度明显小于Kimi-K2-Thinking，显著减少了计算成本以及用户等待时长；2）Agent能力大幅强化，首次将思考融入工具使用：DeepSeekV3.2沿用了Exp版本验证成功的DSA稀疏注意力机制，并提出了大规模Agent训练数据合成方法，即通过生成1800多个环境和85000多条复杂指令，来构造大量“难解答、易验证”的强化学习任务，使得模型在推理过程中能够有机融合工具调用，大幅提升泛化能力；DeepSeek-V3.2在智能体评测中超越了Kimi-K2-Thinking、MiniMax-M2等开源模型，大幅缩小了开源与闭源模型之间的差距。DeepSeek-V3.2-Speciale则主要追求极致推理性能，其在V3.2的基础上结合了DeepSeek-Math-V2的定理证明能力，具备出色的指令跟随、数学证明和逻辑验证能力，并在IMO 2025、CMO 2025等多项国际顶级竞赛中获得金牌。
　　可灵上线全球首个统一多模态视频模型O1，其核心亮点在于统一底座、全能指令和强大一致性。1）打破功能割裂，构建统一生成式底座：可灵视频O1模型引入MVL（多模态视觉语言）交互架构，能在输入框内灵活调用、无缝融合多种任务，将参考生视频、文生视频、首尾帧生视频、视频内容增删、视频修改变换、风格重绘、镜头延展等任务纳入统一大模型中，使得用户能一站式完成创作。2）实现多模态指令输入：用户可通过照片、视频、文字等形式输入指令，模型可自动理解影像逻辑并依照指令完成修改，根据可灵内部评测，O1模型在指令变换任务上与Runway Aleph的效果胜负比为230%，位居行业领先水平。3）支持主体参考，显著提升一致性水平：O1模型强化了对文本语义和多模态信号的底层理解能力，支持用户多视角创建主体，保证在镜头流转时主体特征的稳定与一致性。4）价格方面：O1模型目前仅支持高品质模式，在有/无视频输入情况下，生成价格分别为每秒12/8灵感值（在单月黄金会员条件下约对应每秒生成价格1.2 / 0.8元）。
　　建议关注以下AI细分赛道：1）优质IP或受益于AI技术演进带来的创作效率和变现价值提升，看好受益于多模态加速的AI漫剧赛道，关注工具型实力领先且AI能力持续迭代升级的快手等；2）大厂具备流量分发、模型、数据等优势，聚焦to CAIAgent打造商业闭环，关注腾讯控股等；3）海外已跑通商业模式，国内有望复制的广告、电商、教育等垂直赛道；4）AI+游戏陆续落地，关注AI布局积极的巨人网络、恺英网络等游戏厂商。
　　风险提示
　　1、AI技术发展及应用落地不及预期风险；
　　2、内容监管风险。