近期科技板块的资金面出现一定扰动，TMT板块可跟踪资金持续净流出，且成交额占比不断反弹。12月14日将进行的指数调仓，或将导致部分科技龙头个股被指数基金被动净卖出。
　　科技板块资金面有哪些变化？近期以TMT为代表的科技方向，出现了增量资金的持续净流出，其中ETF与融资资金出现了一定的“跷跷板”效应，并且上周TMT板块可跟踪资金净流出136亿元，创下9月初调整以来新高。同时，TMT板块的成交额占比触底反弹，并且接近40%的“经验顶部”。12月14日部分指数将进行成分检讨与权重调整，以中际旭创、寒武纪与新易盛为代表的科技龙头预计分别被指数产品卖出65.95、30.08、23.97亿元。
　　货币政策与利率：上周（11/24-11/28）央行公开市场净投放1358亿元，未来一周将有15118亿元逆回购到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。截至11月28日，R007上行2.7bp，DR007上行2.6bp，1年期国债收益率上行0.1bp，10年期国债收益率上行2.5bp，同业存单发行规模增加314.1亿元，1M/3M同业存单利率上行，6M同业存单利率下行。
　　资金供需：二级市场可跟踪资金规模净流出。融资余额上升，融资资金净买入113.5亿元；ETF净流出409.5亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模下降。
　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业仅TMT、创业板指。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。
　　市场偏好：行业偏好上，银行、食品饮料、交通运输获各类资金净流入规模较高。宽指ETF以净赎回为主，其中科创50ETF赎回最多；行业ETF以净赎回为主，其中信息技术ETF赎回较多，消费ETF申购较多。净申购最高的为鹏华中证酒ETF；净赎回最高的为易方达创业板ETF。
　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。