10月PMI受假期等因素影响初现收缩，11月PMI指数如期回升，市场信心有所改善，生产指数，需求类指数，采购量指数，生产经营活动预期指数均有一定程度提高。
　　分具体行业看，基础原材料行业低位回升，但仍是主要拖累。11月，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI均高于制造业总体水平，但是分别较上月有下降；而基础原材料所代表的高耗能行业虽有回升，仍处在荣枯线以下。
　　价格与库存方面，数据显示11月价格指数持续处于上行修复态势，但出厂价格与购进价格差值进一步走扩，制造业利润持续承压；下游需求的复苏加大了企业的采购，但库存指数显示当下企业仍倾向于控制库存规模，并未出现明显的补库迹象。
　　企业类型方面，制造业企业对近期市场发展信心有所增强，贸易缓和对中小企业影响明显。11月，小型企业景气水平显著回升，中型企业景气指数同样回暖；大型企业景气指数放缓幅度较大。
　　非制造业方面，受10月黄金周的高基数影响，服务业在本月淡季回落特征明显，是导致本月非制造业放缓的主要因素。后续，随着岁末节庆来临，冬季场景消费需求释放，消费相关服务业有所回升；建筑业本月有所恢复，但连续四个月低于荣枯线。未来随着年底重点项目进入冲刺阶段，投资有望继续发挥托底经济的作用，建筑业商务活动指数也有望触底回升。
　　总体来看，11月综合PMI继续趋稳运行，投资和消费相关活动均有积极变化，当月生产经营活动预期继续恢复。随着年末新型政策性金融工具、地方债结存限额下达等增量政策持续落地，内需动力将继续强化，后续建筑业企业市场信心将继续改善，未来经济回升趋势将延续。
　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。