国家统计局11月27日公布的数据显示，1—10月累计，规模以上工业企业利润同比增长1.9%，增速从1—9月的年内高点回落1.3个百分点，连续三个月同比增长；其中10月当月利润总额由增转降，同比下降5.5%，此前8月、9月均为20%以上增幅。根据统计局官方表示，10月工业企业利润同比下降5.5%，主要受上年同期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响。
　　随着上年同期低基数效应的退却，10月的工业企业利润单月同比由升转降，下降5.5%。不过，受益于PPI的降幅收窄、工业生产的增长延续，1~10月累计工业企业利润增长1.9%，连续三月保持增长。
　　从“量价率”的角度拆分数据来看，10月企业利润累计延续增长（3.2%→1.9%），受利润率基数的影响增速略有回落。1-10月营业收入利润率累计5.25%，累计同比(-0.2%→-0.8%)有所下降；同时，工业增加值（6.2%→6.1%）和PPI（-2.8%→-2.7%）累计同比则基本保持稳定。
　　整体趋势来看，今年8月起，工业企业利润累计增速保持增长，部分受价格水平改善的拉动，7月至10月PPI当月降幅逐步收窄，10月当月同比下降2.1%，创2024年9月以来最小降幅。此外，工业企业营业收入保持增长，为盈利修复创造有利条件，1—10月累计营业收入同比增长1.8%，同期工业企业营业收入利润率录得5.25%。成本费用方面，1—10月累计，工业企业每百元营业收入中的成本和费用分别为85.56元和8.37元，相比上年同期，分别为增加0.17元和减少0.1元。
　　未来，随着推进全国统一大市场系列政策的不断深入，要素改革不断推进，叠加“反内卷”等相关政策持续改写企业的利润分配规则，物流和供应链更加顺畅，广大民营和中小企业的压力会逐步减少，为盈利恢复提供了根本性的制度保障。
　　风险提示：地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。