摘要：
　　行情回顾：11月螺纹2601合约上涨0.03%。
　　基本面：统计局数据显示，1-10月累计粗钢产量81787.4万吨，同比下降3.9%。据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年11月份为48%，环比下降1.2个百分点，行业运行有所放缓。据Mysteel，上周247家钢厂高炉开工率81.09%，环比减少1.10%，同比减少0.53%；钢厂盈利率35.06%，环比减少2.60%，同比减少16.89%；日均铁水产量234.68万吨，环比减少1.60万吨，同比增加0.81万吨。
　　后市展望：1-9月盈利情况较好，进入到10月随着原料不断挤压成材利润，叠加钢材价格下跌，钢厂利润快速下行。10月底铁水日均产量跌至240万吨以下，结束了自3月以来长达7个月的产量高位局面。螺纹从此前供强需弱，转为供需双弱，基本面有所修复，钢价年末或震荡企稳。
　　单边：等待企稳信号进一步增强后逢低轻仓试多
　　套利：观望
　　期权：观望
　　【投资评级：★★】