【行情复盘】
　　上周天然橡胶主力合约RU2601价格在14980-15525元/吨之间运行，上周RU2601价格先抑后扬，总体小幅上涨。
　　截至2025年11月28日上周五下午收盘，天然橡胶主力合约RU2601报收15410元/吨，当周上涨170点，涨幅1.12%。
　　【后市展望】
　　上周国内天然橡胶期货主力合约价格震荡运行，总体微幅上涨。
　　展望后市，宏观方面，劳动力市场依然疲软，美联储降息预期升温，提振市场情绪。从基本面来看，供给方面，主产区受降雨天气干扰，橡胶成本端存在支撑。10月天然橡胶进口数量同比小幅增加，1-10月，中国累计进口天然及合成橡胶增幅明显。需求方面，上周轮胎企业半钢胎开工率小幅下降，全钢胎开工率小幅上升。上周部分半钢胎样本企业检修，拖拽企业产能利用率走低；全钢胎检修企业复工，产能利用率恢复性提升。终端车市方面，10月我国汽车产销量同比环比均增长；重卡销量同比大幅增长。前10个月中国橡胶轮胎出口量累计同比小幅增长。随着后续天气转冷，需求存在转弱预期。库存方面，上周上期所库存较上周大幅下降；中国天然橡胶社会库存和青岛总库存环比均持续小幅上升。
　　总体来看，宏观情绪提振胶价，供给端存在支撑，终端消费良好，但是需求存在转弱预期，天然橡胶库存累库幅度增大。综上所述，短期内天然橡胶市场多空仍然存在分歧，预计盘面短期或将维持区间震荡。
　　【操作策略】
　　本周观点：预计天然橡胶主力合约短期或将维持区间震荡。
　　操作策略：单边：维持区间操作思路对待；
　　套利：暂时观望；
　　期权：暂时观望。