摘要：
　　【基本面分析】
　　美联储19日公布的10月货币政策会议纪要显示，由于经济温和扩张、劳动力市场逐步降温但未现急剧恶化，美联储官员对12月是否进一步降息出现明显分歧。围绕关税对通胀的影响，美联储官员意见存在分歧。一些与会官员认为，不考虑关税带来的影响，目前通胀水平已接近美联储的目标值。然而更多官员认为，总体通胀水平已持续高于目标值，且几乎没有迹象表明其能够及时、可持续地回落至2%的目标水平。CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点概率为29.8%，维持利率不变概率为70.2%。此外，美联储到明年1月累计降息25个基点概率为49.5%，维持利率不变概率为36.0%，累计降息50个基点概率为14.5%。铜冶炼加工费仍处于历史最低位。10月份，月度精炼铜产量同比继续增长，环比下降。铜材月度产量同比出现下降。沪铜库存小幅上升，库存水平处于近年来较高位置。COMEX铜库存继续大幅增长。
　　【后市展望】
　　铜价或以高位震荡趋势为主。沪铜套利机会有限。期权合约建议观望为主。
　　【风险提示】
　　美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜供需变化超预期