本报告导读：
　　一方面需关注超跌行情背后孕育的机会，另一方面也需关注行情修复的节奏，防范超跌修复重新演绎为超涨的风险。
　　投资要点：
　　过去一周（2025年11月17日-11月21日，下同）REITs指数整体下行，市政环保与交通类REITs表现较好。过去一周中证REITs全收益指数周度跌幅在0.88%收于1041.16。从底层资产来看，过去一周板块普遍下跌，其中市政环保与交通类REITs跌幅较浅，新型基础设施和保障房类REITs表现相对一般。具体来看，涨幅由高到低分别为：市政环保（-0.49%）、交通（-0.75%）、产业园（-0.77%）、消费（-0.83%）、仓储（-1.13%）、能源（-1.41%）、保障房（-1.54%）、新型基础设施（-2.99%）。
　　过去一周REIT市场呈现回调态势，全收益指数仅首日收涨并短暂突破1050关口后持续下行至1041点位上方，叠加前期市场特征，短期市场仍将维持区间震荡格局，需在把握超跌修复机会的同时防范反弹过度风险。回溯来看，自10月22日市场悲观情绪集中释放、指数一度下破1030点位以来，REIT全收益指数始终围绕1030-1050点位区间震荡运行，核心原因在于缺乏明确行情主线引领，市场主要以超跌修复逻辑主导，进而形成“上有顶、下有底”的震荡特征；此外，权益市场波动传导、部分项目解禁压力以及年末资金调仓兑现等因素，进一步加剧了区间震荡的动力。综合来看，短期REIT市场需兼顾两方面：一方面继续挖掘超跌修复行情背后的结构性机会，另一方面需密切跟踪行情修复节奏，警惕超跌修复向超涨行情演化的潜在风险。
　　过去一周REITs市场交易额边际下行，新型基础设施和保障房板块换手率较高。整体来看，过去一周日均交易额4.75亿元，较前一周边际下行。分经营模式来看周度日均换手率，新型基础设施和保障房类REITs周度日均换手率相对较高，分别为1.04%和0.71%，仓储和消费类REITs周度日均换手率相对较低，为0.33%和0.27%。
　　过去一周（2025.11.17-2025.11.21）有2只REITs更新发行状态。其中中航中核集团能源首发项目已申报，华夏中核清洁能源首发项目已反馈。截至2025年11月21日，国内REITs市场共上市77只，总市值2198亿元，流通市值1146亿元。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。