资金整体平稳，价格小幅波动。或由于央行持续呵护，本周资金价格小幅下降，本周R001收于1.39%（前值1.43%），DR001收于1.32%（前值1.37%）。R007收于1.50%（（前值1.49%），DR007收于1.44%（前值1.47%）。DR007与7天OMO利差收于4.08bp。6M国股银票转贴利率收于0.77%（前值0.63%）。
　　OMO净投放平稳，国库现金定存将加量续作。本周央行逆回购投放16760亿元，逆回购到期11220亿元，逆回购净投放5540亿元，与上周净投放量（6262亿元）相近。11月19日央行公告，11月24日将开展1200亿元1M与800亿21D国库现金定存，加量续作800亿元。
　　债市缺乏交易主线，债券收益率窄幅震荡。本周受海外信息影响，股市大幅回调，但债市交易空间仍然有限，债市收益率整体呈现窄幅震荡趋势。1年国债收益率下行0.96bp至1.40%，10年国债收益率上行0.26bp至1.82%，30年国债收益率上行0.95bp至2.16%。
　　存单收益率平稳。本周3M收益率下行0.15bp收于1.57%，6M收益率收平于1.61%，1Y收益率收平于1.64%。本周1年存单与R007利差缩窄0.07bp至13.98bp。
　　存单大幅净偿还，平均发行期限小幅提升。本周存单净融资-3732亿元，前值-416亿元，国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别收于1.65%、1.64%、1.76%、1.81%。发行结构来看，本周加权平均发行期限8.2M（前值7.7M），3M存单发行170.5亿元，6M期限发行1768.3亿元，1Y期限发行2077.7亿元。
　　下周政府债券净缴款下降。本周国债净发行1016亿元，地方债净发行1263亿元，政府债合计净发行2280亿元，净缴款合计4007亿元。下周预计国债净发行-561亿元，地方债净发行3263亿元，政府债净融资2702亿元，净缴款合计2440亿元。
　　本周银行间杠杆率小幅降低。本周质押式回购交易量日均7.29万亿元（前值7.44万亿元），银行间市场杠杆率日均106.56%（前值107.32%）。
　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。