财务表现
　　2025年三季度，特斯拉实现营收28095百万美元，环比增长24.89%，同比增长11.57%。现金流净额为10934百万美元，环比增长132.84%，同比增长8.16%。归母净利润1373百万美元，同比下降36.64%。毛利率升至17.28%，环比增长2.8%。营收超预期、现金流创纪录，但利润率依旧承压。
　　业务发展
　　1）特斯拉今年第三季度全球交付49.7099万辆车，同比增长7%，创单季最高交付纪录。财报显示，在交付量大增的支持下，三季度特斯拉的汽车业务收入创将近两年来单季新高。
　　2）储能业务增长。三季度特斯拉的储能业务收入同比重回增长，增长44%。
　　3）三季度在韩国、日本、新加坡中国台湾地区的交付量均创各自地区的新高，韩国目前成为仅次于美国和中国的特斯拉第三大市场。
　　4）特斯拉重申，继续筹备今年在中国更广泛地推出全自动驾驶辅助软件的监控版FSD (Supervised)。
　　盈利预测
　　预计特斯拉2025年营收将达100621百万美元，同比+3.0%，经营利润下滑35.1%。未来三年对应市盈率分别为255.0、170.7、120.2倍。
　　风险提示
　　尽管特斯拉三季度营收与现金流表现强劲，但归母净利润同比大幅下滑，显示盈利压力显著。毛利率虽环比改善，但仍面临持续挤压风险。核心汽车业务依赖交付量增长，而利润增长已显疲态。同时，全自动驾驶（FSD）等新技术的推广进度与市场接受度仍存不确定性，可能影响未来业绩弹性。投资者需警惕盈利改善不及预期的风险。