【公司評論】 
　　特斯拉將於美國時間10月22日盤後，北京時間23日早上5:30召開2025年第三季度業績會。
　　根據IR統計來自23位元分析師的一致預期，預計Q3總收入為273.36億美元，其中汽車收入為205.52億美元，儲能收入為35.23億美元，服務及其他收入為32.61億美元。預計綜合毛利率為17.3%，其中根據Visible Alpha預期，汽車Non-GAAP毛利率為15.6%，環比持續提升，儲能毛利率為26.67%。預計經營利潤為17.42億美元，經營利潤率為6.4%，歸母淨利潤為16.39億美元，每股盈利為0.46美元，Non-GAAP每股盈利為0.59美元。預計資本開支為29.10億美元，經營現金流為44.01億美元，自由現金流為14.91億美元。
　　特斯拉已於10月2日公佈Q3產銷資料，汽車交付量同比增長7%至497,099台（其中Model 3/Y 481,166台，其他車型15,933台），產能同比下降5%至447,450台（其中Model 3/Y 435,826台，其他車型11,624台）。根據分析師一致預期，預計2025年汽車交付量為164萬台，同比下降8%。
　　IR官網顯示，本次業績會關注度較高的問題為：1）Robotaxi業務的進度，包括車隊數量、訂單資料、行駛里程及能否去掉安全員的進展；2）無監督版FSD的推送時間；3）新車型計畫和Cybercab的發佈時間；4）Optimus量產所面臨的難點；5）儲能訂單情況，包括特斯拉儲能是否受益於AI發展下的電力瓶頸；6）IRA補貼結束的影響及應對措施。
　　FSD v14進展：自10月7日FSD v14.1發佈以來，軟體已完成三次反覆運算更新。其中，v14.1.1和v14.1.2修復了刹車靈敏度偏差問題，並重新引入了為交通擁堵場景設計的Mad Max模式；截至當前，內測版本已推進至v14.1.3。馬斯克表示，v14.2將在未來幾周內啟動大規模推送，並預計v14.3將具備“感知能力（sentient）”。儘管無監督版FSD尚未落地，但基於近期軟體的密集更新節奏，我們認為FSD訂閱制及Robotaxi行業的商業化進程正在加速推進。
　　減配版Model 3/Y發佈：本月特斯拉在美國發佈減配版Model 3/Y，起售價分別為36,990/39,990美元，較後驅版本便宜5,000-5,500美元。儘管公司並未發佈一款全新車型，但伴隨7,500美元IRA補貼結束，減配版車型可能作為短期替代方案，在現有車型中維持一定的性價比。