年初至今固定资产投资增速放缓，基建、制造业、地产均呈现压力，展望2026年，随着地方政府化债的有序推进，叠加中央“两重”项目实施，2026年投资有望维稳，部分子板块则有望随国家战略而获得较高投资弹性。
　　十五五开局，建筑谋定区域协调、新基建、对外开放与绿色发展。总量维稳的背景下，部分子板块有望随国家战略推进而提升自身景气度，“十五五”规划中对建筑板块要求谋定区域协调、新基建、开放与绿色。展望未来，我们认为区域协调发展过程中，中西部区域预计进入发展快车道；以AIDC为代表的尖端科技有望带动产业链上的新基建增长，建设现代化城市要求城市更新+好房子双向推动，对外走出去也将在高层外交引领下持续深化。在此过程中，建筑企业均有较好参与布局机会，以此推动自身经营发展。
　　低估值破净央国企估值修复。建筑企业资产主要为应收账款类，长期现金流和资产可变现能力存在一定不确定性，市场估值折价，近两年国资委强调央企资产质量考核，聚焦价值创造能力，企业端收入、利润承压背景下依旧保持分红政策稳定。我们认为，建筑行业作为我国国民经济支柱之一的定位不会改变，随着国家战略的推进，中西部投资、城市更新、海外市场拓展均能够支撑行业投资体量，同时，企业持续优化自身财务报表，资产质量将得到提升，未来有望见到由现金流改善所推动的分红比例提升，低估值央国企有望迎来估值修复。
　　投资分析意见：投资维稳，布局战略新兴板块。2026年行业投资维稳，部分新兴板块预计随着国家重大战略实施而获得较高投资机会，中西部区域投资关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建，新基建关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份，出海关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际，好房子推荐建发合诚。同时，低估值破净企业估值有望修复，关注中国中铁、中国中冶，上海建工、隧道股份、安徽建工。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。