行业观点
　　艾迪康收购Crown Bioscience International（冠科生物）。11月13日，艾迪康（9860.HK）宣布拟收购Crown BioscienceInternational（冠科生物）全部已发行股份，本次交易基础对价为2.04亿美元(包括业绩对价，约14.8亿元)，交易预计将于2026年年中完成。冠科生物是一家专注于肿瘤及免疫肿瘤药物的发现与开发的全球性CRO，提供涵盖临床前研究、转化平台及临床试验支持的创新定制解决方案；艾迪康主要提供医学实验室服务，此次收购使得艾迪康从临床检测服务延伸至药物研发领域，切入CXO赛道。药物研发与诊断的协同开发成为精准医疗领域的趋势，CRO需要具备转化医学能力，以实现临床前生物标志物向临床试验和诊断流程的快速转化。
　　投资策略
　　投资建议：从BD、商业化、政策三个角度看，创新药崛起具备持续性，建议关注：1）管线布局丰富的创新药公司，如恒瑞医药、百济神州、中国生物制药等；2）创新药单品潜力大，价格有望重估的企业，如一品红、三生制药、凯因科技、千红制药等；3）看好前沿技术平台布局领先的企业，如东诚药业、远大医药、科伦博泰等。CXO：医药研发投入稳中有升，创新环境有望转暖，新兴领域带来额外增量，建议关注凯莱英、药明康德、博腾股份等；上游：优质企业海外布局进入收获期，国内外共促业绩增长，建议关注百普赛斯、百奥赛图等；器械：招采持续推进，设备公司渠道库存逐步消化，有望迎来改善拐点。建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。
　　行业要闻荟萃
　　1、英矽智能宣布，与礼来达成药物研发战略合作;2、艾迪康收购中美冠科;3、复宏汉霖的Poherdy(帕妥珠单抗）获批上市;4、替尔泊肽新适应症申报上市
　　行情回顾
　　上周医药板块上涨3.29%，同期沪深3O指数下跌1.O8%;医药行业在28个行业中涨跌幅排名第4位。上周港股医药板块上涨6.80%,，同期恒生综指上涨1.26%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第2位。
　　风险提示
　　1）政策风险:医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大;2）研发风险:医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能;3）公司风险:公司经营情况不达预期。