本期投资提示：
　　市场表现：本周申万医药生物指数上涨3.3%，同期上证指数下跌0.2%，万得全A（除金融石油石化）下跌0.7%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第5。各三级板块涨跌幅为：原料药（ +5.1% ）、化学制剂（ +4.4% ）、中药（+4.1%）、血液制品（+1.0%）、疫苗（+3.0%）、其他生物制品（+3.0%）、医疗设备（ +0.0% ）、医疗耗材（ +1.4% ）、体外诊断（ +5.9% ）、医药流通（+5.9%）、线下药店（+5.0%）、医疗研发外包（+1.5%）、医院（+2.4%）。当前医药板块整体估值30.9倍，在31个申万一级行业(2021)中排名第10。
　　三代BTK抑制剂Fenebrutinib治疗复发性多发性硬化症的两项III期研究达到了主要终点。11月10日，罗氏宣布Fenebrutinib针对RMS的FENhance 2和FENtrepid达到主要终点。在FENhance 2研究中，第96周时，Fenebrutinib组RMS患者的年化复发率（ARR）较特立氟胺组显著降低。在FENtrepid研究中，治疗第120周时，Fenebrutinib在延缓PPMS患者的残疾进展方面非劣效于奥瑞珠单抗。此外，Fenebrutinib的数值获益早在第24周就已显现，并持续整个观察期。建议关注国内BTK产品相关研发企业，如诺诚健华。
　　易制毒化学品出口管理上，美国、墨西哥、加拿大增列入《特定国家（地区）目录》。11月10日，商务部等5部门联合发布关于调整《向特定国家（地区）出口易制毒化学品管理目录》《特定国家（地区）目录》的公告，公布调整后的两份目录，并明确相关要求。为进一步做好易制毒化学品出口管理工作，根据《向特定国家（地区）出口易制毒化学品暂行管理规定》，商务部、公安部、应急管理部、海关总署和国家药监局决定对《向特定国家（地区）出口易制毒化学品管理目录》《特定国家（地区）目录》进行调整，将美国、墨西哥、加拿大增列入《特定国家（地区）目录》，并单独增列针对上述3个国家的13种易制毒化学品。
　　流感监测：国家疾控局在10日举行的新闻发布会上提及，预计今年秋冬季我国流感疫情高峰可能出现在12月中下旬和1月初。依托中国流感监测系统，疾控部门对各地流感活动实时开展监测预警和风险评估，当前我国总体流感活动属于上升阶段，甲型H3N2亚型占比超过95%，有少量甲型H1N1和乙型流感病毒同期流行。
　　投资分析意见：我们持续推荐重点关注创新药板块，业绩边际大幅向好的医疗设备、CXO及上游板块，标的包括：恒瑞医药、长春高新、科伦药业、恩华药业、和誉-B、复宏汉霖、迈瑞医疗、福瑞股份、祥生医疗、润达医疗、华康洁净、药明康德、康龙化成、凯莱英、普蕊斯、汉邦科技、纳微科技等。随着流感活动进入上升阶段，建议关注相关流感疫苗标的：华兰疫苗、华兰生物、金迪克、百克生物、中慧生物；以及流感药品标的：以岭药业、特一药业、济川药业、太龙药业、众生药业。
　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险。