本报告导读：
　　海博思创与宁德时代签订26-28年不低于200GWh的合作协议，彰显了其对未来储能高增的信心。同时，阿特斯签下海外超级大单，海内外需求共振。
　　投资要点：
　　投资建议：我们认为，近期国内储能政策利好频出，同时，行业头部企业海博思创与宁德时代签订3年不低于200GWh电芯采购合作协议，彰显对储能高增的信心。同时，海外储能需求也旺盛，阿特斯签订海外超级大单。我们推荐海博思创、宁德时代、阿特斯、阳光电源、亿纬锂能、中创新航、鹏辉能源、国轩高科和欣旺达、盛弘股份和科华数据。
　　大额采购合作协议彰显海博思创对未来储能高增的信心。11月12日，海博思创发布与宁德时代合作协议，2026年1月1日至2028年12月31日，公司采购电量累计不低于200GWh，宁德时代确保按公司需求量纲供应。此前也跟亿纬锂能签订2025-2027年度电芯产品战略采购合作关系，预计采购总量为50GWh。
　　阿特斯又签下1.86GWh加拿大储能超级大单。2025年11月12日，阿特斯宣布其储能业务子公司签署合同，将为加拿大安大略省爱德华兹堡卡迪纳尔的“天望2号”储能项目提供全套储能解决方案及交钥匙EPC服务。该项目规模达411MW/1,858MWh，是安大略省迄今规模最大的储能项目之一。截至目前，阿特斯储能在北美地区已累计部署超过8GWh的储能系统。“天望2号”这一标志性项目的落地，进一步巩固了公司在北美储能市场的领先地位。
　　国内储能政策持续推进，储能高增可期。国内储能政策利好频发，11月10日，国家首次在正式文件中明确将新型储能纳入容量电价机制适用范围。我们认为，若全国性推广容量电价政策，则有更多的省份储能实现经济性驱动，将有利于储能高增。同时，内蒙古独立储能2026年放电补偿为0.28元/kWh，储能经济性走通，或极大刺激内蒙古储能需求。
　　风险提示：储能政策不及预期、储能市场发展不及预期、海外政策不及预期。