投资要点：
　　投资建议：重点关注机器人机器人核心零部件供应商，包括：1）灵巧手：推荐兆威机电；2）电机：推荐鸣志电器；3）传感器：推荐东华测试、柯力传感、安培龙、汉威科技；4）编码器：相关公司为亚普股份、峰岹科技；5）旋转关节：相关公司为众辰科技、双环传动、蓝黛科技；6）线性关节：推荐标的为恒立液压，相关公司为浙江荣泰、德迈仕；7）设备类：推荐标的为秦川机床，相关公司为华辰装备、日发精机、浙海德曼、津上机床；8）轴承：相关公司为龙溪股份。
　　特斯拉将于美国加州和得州落地人形机器人产能，加快实现Optimus量产目标。11月7日，特斯拉股东大会上，马斯克表示计划在美国加州及得州落地两个机器人工厂。1）特斯拉将于加州和得州分别打造能生产100万台和1,000万台Optimus人形机器人的生产线，预计量产阶段售价在2-3万美元，并计划在未来十年内销售100万个机器人。2）马斯克还对Optimus机器人的未来应用前景进行畅想，认为搭载具身智能的Optimus机器人年生产力将是人类的五倍，将使全球经济增长十倍乃至百倍，但也可能因机器人对人类的可替代性过高，导致一定的社会创伤和问题。
　　自研高拟人化人形机器人IRON彰显小鹏探索物理AI世界的决心与潜能。11月5日至6日，小鹏科技日活动亮相的IRON机器人凭借其高度拟人程度吸引了广泛关注，乃至通过现场剪开机器人外衣的方式来回应质疑。1）该款机器人采用真人尺寸及仿人结构，能够步履稳健地行走，甚至以猫步姿态走秀，引发人们对其是否由真人扮演的质疑，以致需通过现场剪切露出金属骨架的方式来证明是机器人。2）在此次科技日活动上，小鹏提出要成为面向物理AI世界的未来出行探索者，以及面向全球的具身智能公司，而IRON机器人的惊艳亮相以及预期于2026年量产，恰恰展现了小鹏在具身智能人形机器人领域的技术底蕴，佐证了小鹏探索“物理世界模型”新范式的实力厚度。
　　机器人量产落地时刻将临，推动智能生产规模化普及。1）越疆机器人和蓝思科技达成战略协议，在机器人研制组装与量产应用方面均有深入合作，旨在打造赋能智能制造的全球标杆，为全球工业智能化升级提供领先范本。2）京东闯入机器人赛道，狼族机器人全球智能工厂落地无锡，将能完成全流程智能化的机器人零部件生产及本体组装生产过程，成为京东规模最大、自动化程度最高的机器人生产基地之一。
　　风险提示：国产设备替代进度不及预期、人形机器人产业化不及预期、产业政策落地进度不及预期等。