事件描述
　　2025年11月，英伟达首次把H100GPU送入了太空。马斯克表示，将扩大星链V3卫星规模，建设太空数据中心，目标在4-5年将通过星舰完成每年100GW的数据中心部署。谷歌宣布启动“捕日者计划”，拟在2027年初发射两颗搭载Trillium代TPU的原型卫星，将AI算力直接部署到太空。谷歌高管称：“未来太空或许将是实现人工智能计算规模化的最佳场所”。
　　事件评论
　　太空数据中心凭借太空环境释放巨大潜能：深空近乎-270℃的天然低温实现零能耗散热，太阳能发电效率高达95%（地面仅20%），理论PUE趋近1.0，彻底颠覆传统IDC的能源困局。低轨卫星网络可瞬时服务海洋、极地及偏远山区，为30亿未联网人口提供高速接入。此外，光在真空中的传播速度比光纤快35%，配合激光通信技术，为实时AI推理、卫星影像处理等场景创造超低延迟可能。成本挑战正随可回收火箭技术不断强化而快速化解，SpaceX已将发射成本压缩至千美元/公斤级，让星上算力走向经济可行。
　　国内相关进展：2025年5月，我国首个太空计算卫星星座进入组网阶段。“三体计算星座”首次发射25-26年明确发射规划不少于百颗卫星，总规划不少于千颗卫星，目标5年内（2030年）建成。区别于传统通导遥星座体系，计算星座即将地面IDC搬至天上，将卫星数据收集和处理的国产调整为数据收集-天基计算（新增）-天地传输-地面决策，天基计算环节将极大提高天地传输过程中有效信息的比重，充分利用稀缺的传输带宽资源
　　当前时点，卫星产业发展瓶颈之一在于组网成本高，商业落地难，解决方法包括制造/发射降本，提高星座效率降低组网星量。在计算星座的赋能下，可极大提高通导遥星座的工作效率，有效降低星座组网成本，加速应用快速落地，形成良性正循环。
　　虽然当下中国卫星互联网发展落后于美国Starlink，但正逐步从传统航天的任务式发展迈向商业化发展，产业链开放度大幅提升，卫星生产成本显著降低，新技术亦在持续突破中。从投资阶段分析，在基建投入期在前，应用爆发期在后。在基建投入期，考虑到诸多新技术为渐进式发展或开创性创新，我们建议重点关注2023-2025年已经产生相关收入的公司。该类公司有望深度受益于下游运营商资本开支爆发式增长所带来的产业链红利，同时其自身优势在技术渐进式发展过程中更有希望维持，重点推荐灿勤科技等。在应用爆发期，我们建议重点围绕核心运营商寻找投资标的，重点关注当下在芯片等基础器件领域已经具备量产能力的厂商，重点推荐海格通信等。此外，烽火通信以陆地骨干通信网络为起点，积极向海洋通信、卫星通信和车载通信等战新产业和未来产业拓展，构建光通信领域“空天地海一体化”新质生产力，有望成为公司未来重要增长方向，重点推荐。
　　风险提示
　　1、卫星、火箭降本不及预期；
　　2、火箭发射及卫星组网不及预期；
　　3、相关政策落地不及预期；
　　4、技术路线改变对现有公司业务造成不利影响。