投资要点：
　　【板块走势】
　　本期（11.03-11.09）通信板块上涨0.95%，其中通信设备制造上涨0.78%，增值服务下跌0.47%，电信运营上涨1.99%，同期沪深300指数上涨0.82%，中小板指数下跌0.59%，创业板指数上涨0.65%。
　　【周观投资】
　　周观点：Lumentum及Fabrinet业绩高增长，建议关注光模块、上游光芯片等海外算力产业链。
　　 Lumentum受益AI驱动业绩高增。FY26Q1，公司实现营收5.34亿美元（YoY+58.4%，QoQ+11.0%），为此前指引范围高位；下季度收入指引为6.3-6.7亿美元，环比继续增长。受益于数据中内部以及数据中互连和途传输应领域的强劲需求，组件和系统收入同比高增，EML激光器出货量再创新。数据通信芯片产能预计提升40%，并预期在未来几个季度内逐步释放；200GEML芯片后续出货量将进一步增加，产能提升叠加高附加值200G产品占比上升，推动整体收入规模和结构改善；CW激光器产品本季度开始出货；OCS及CPO相关产品展望乐观。
　　Fabrinet业绩超预期，HPC为增长新引擎。FY26Q1，公司实现营收9.78亿美元，同比+21.6%，高于此前指引上限。GAAP净利润9,593万美元，Non-GAAPEPS 2.92美元。光通信作为核心业务表现强劲，其中电信业务作为主力板块继续稳健增长，为整体提供稳定底盘；数通业务环比下滑幅度小于预期，表明下行周期尾声临近；HPC业务在本季度已开始做出早期贡献，预计是未来几个季度的重要增长引擎。展望下季度，HPC或AI计算相关项目有望加速交付，预计营收环比增长至10.5-11亿美元。产能方面，公司在泰国、中国、以色列及美国均设有制造及工程基地。
　　周重点推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、鼎通科技、英维克。
　　风险提示：国际关系紧张；产品升级进度不及预期；市场竞争加剧。