核心观点
　　Meta周五发布公告，确认将于2028年前在美国投资6000亿美元，用于建造人工智能数据中心和人才招募等。中科曙光正式发布首个单机柜级640卡超节点scaleX640，此前华为、阿里等相继发布超节点，预计后续会有越来越多的国内厂商发布自己的超节点产品，我们建议关注网络、散热（液冷）、电源等核心增量环节。
　　当下AI大模型的用户渗透率仍较低，大模型带来的算力投资方兴未艾，投资的天花板可以很高。一方面，我们持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司；另一方面，我们也建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展，此外，我们也建议关注前期涨幅不大、未来可能改善的海缆及光纤光缆板块，以及国内外巨头纷纷加码的量子科技板块。
　　行情回顾
　　本期通信板块表现良好。通信（申万）指数上涨0.92%，跑赢沪深300指数0.09pcts，在申万31个一级行业中排名第13。二级子行业（申万）中，通信服务上涨0.57%，通信设备上涨1.01%。
　　推荐组合
　　本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、中天科技、亨通光电。
　　上期回顾：上期投资组合“中际旭创、新易盛、源杰科技、工业富联、亨通光电、移远通信”，相同权重测算平均上涨2.63%，跑赢通信(申万)指数1.71pcts，跑赢沪深300指数1.80pcts。
　　持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技、奥飞数据等）；运营商（中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、*ST铖昌、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；线缆及深海科技（长飞光纤、亨通光电、中天科技、海兰信等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。
　　风险提示：国际环境变化；AI发展不及预期；竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。