报告要点
　　有色观点:宏观预期反复但稳定,基本金属震荡回升
　　交易逻辑:中美经贸关系阶段性改善，但周二早晨再传贝森特关税威胁，周三国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率;十五五规划建议出炉，稳经济的政策预期在增强;10月美联储如期降息且12月起结束锁表进程，但鲍威尔称12月可能暂停降息，整体来看，宏观面预期反复，但整体稳定。原料端延续偏紧局面，并逐步往冶炼端传导，比如:铜等，并且，海外铝冶炼再现扰动风险。终端表现略偏弱，10月汽车销售增速进一步回落，11-12月空调排产降幅扩大，基本金属现实供需略偏宽松，但预期偏紧。整体来看，中短期，供应扰动继续支撑基本金属价格，但宏观支撑有所减弱，基本金属冲高回落，可谨慎关注铝锭补涨机会，铜价回落后也可关注低吸做多机会;长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期，看好铜铝锡价格走势。
　　摘要
　　铜观点:美国货币流动性紧张,铜价短期出现调整。
　　氧化铝观点∵:基本面现实仍偏过剩,氧化铝价承压震荡。
　　铝观点:股期联动,铝价震荡上行。
　　铝合金观点:废铝延续偏紧，盘面震荡偏强。
　　锌观点:出口窗口打开,锌价高位震荡。
　　铅观点:社会库存小幅累积，铅价震荡运行。
　　镍观点:市场情绪回暖,镍价震荡运行。
　　不锈钢观点∶仓单延续去化，不锈钢盘面震荡运行。
　　锡观点:沪锡继续去库,锡价震荡运行。
　　风险提示:供应扰动;国内政策刺激超预期;美联储鸽派不及预期;国内需求复苏不及预期;经济衰退。