美国气价与干气产量的关系进入2025年后阶段性背离，产量增长主要集中在海恩斯维尔、阿帕拉契亚等大型区块，当中海恩斯维尔区块增产主要受到出口需求的带动。
　　今年四季度至明年一季度美国有大量LNG出口装置等待投产，取暖季即将到来，若进入取暖季后库存如期去化，美国气价从年末自明年一季度或重演今年年初跟随LNG净出口量增长而上涨的走势。
　　但是，由于海恩斯维尔新井已经自底部抬升，供应弹性大大增强，LNG出口装置投产后供应的投放节奏仍然有待关注。
　　风险提示：极端天气；LNG出口装置投产不及预期