重点资讯:
　　1）美国10月ADP就业人数增4.2万人，预期增2.8万人，前值从减3.2万人修正为减2.9万人。ADP:上个月，美国就业从两个月的疲软状态中反弹，但反弹的范围并不广泛;教育和医疗保健、贸易、运输和公用事业引领了增长;在专业商业服务、信息、休闲和酒店业，雇主连续第三个月裁员;10月薪资同比增幅与前月持平，未离职者为4.5%，|跳槽者为6.7%。
　　2）美国财政部将季度再融资规模定为1250亿美元，符合市场预期。美国财政部定于11月10日发行580亿美元3年期国债，于11月12日发行420亿美元10年期国债，于11月13日发行250亿美元30年期国债，维持1月10年期通胀保值债券(TIPS）新发行拍卖规模在210亿美元不变。美国财政部预计未来至少几个季度的拍卖市场将保持稳定，预计到2026年中将增加国债发行规模。
　　3）美国联邦政府“停摆”进入第36天，打破2018年年底至2019年年初“停摆”35天的纪录，成为美国历史上持续时间最长的政府“停摆”。美国国会预算办公室日前表示，“停摆”若持续6周，经济损失将上升到110亿美元，预计四季度美国实际国内生产总值的年增长率将下降1至2个百分点。创纪录“停摆”严重冲击美国航空安全、食品救济等民生领域。
　　价格逻辑:
　　周三贵金属价格小幅反弹，金银整体维持震荡格局。美国ADP就业数据强于预期，新增就业人数止跌回升，就业从前两个月的疲软情况中获得修复。数据披露后美元指数及美债收益率小幅反弹，但其他资产表现较平静,海外权益震荡运行，商品短线整体反弹偏强。
　　贵金属价格暂缺乏显著驱动，短期预计维持震荡格局。重点关注12月的交易窗口期，12月议息会议前后或博弈明年的降息空间。此外，美国财政贝森特称，美联储新主席提名人有望在圣诞节前确认，人事变动带来的独立性风险届时或再度成为利多驱动。长期中债务超发和逆全球化是驱动美元信用下行的核心因素，黄金作为超越主权的货币，仍是对冲美元信用风险的首选资产，全球央行购金趋势维持，黄金的长期价格中枢维持预期向上。白银趋势仍与黄金维持一致，短期预计同步震荡调整，长期中信用货币贬值外溢，而美国软着陆预期放松对银价弹性的压制,白银中枢预计跟随黄金长期上移。
　　展望∶周内伦敦金价格关注【3800,4200】，伦敦银价格关注【46,52】。
　　风险提示∶特朗普政策变化;美联储货币政策变化;地缘冲突变化。