本周点评：
　　基差走强波动收敛，市场信心持续升温：本周市场在震荡调整中呈现多空力量交织的复杂格局，期指市场迎来超过4万张的显著增仓。期权市场释放情绪，尽管VIX维持低位且期限结构呈现正向形态，但SKEW指标除中证500外均升至80%分位数以上，反映出市场在情绪整体改善的表象下，对潜在尾部风险仍保持高度警惕。
　　内容摘要：
　　基差贴水收敛：2025年10月31日，我们预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为84.20、83.74、65.90、63.92。本周各品种合约分红调整年化基差相对周一上行、贴水收敛。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-8.55%、-1.72%、0.40%、-11.62%。
　　期指市场增仓，基差表现分化：本周指数震荡调整，期指市场增仓明显，本周各品种增仓超过4万张，除IM外，其他品种期指基差贴水幅度整体收窄，中证1000期指近月合约贴水扩大，远月贴水收窄。IC、IM季月对冲策略受到贴水变动的影响，周度收益分别为-0.17%与0.01%。
　　指数成分股分红对远月合约基差存在影响：截至2025年10月31日，本周中证500成分股中有12只股票实施分红，股息点指数上升1.54，占指数点位0.02%；沪深300成分股中有9只股票实施分红，股息点指数上升1.05，占指数点位0.02%；上证50成分股中有3只股票实施分红，股息点指数上升1.00，占指数点位0.03%；中证1000成分股中有13只股票实施分红，估算股息点约0.52，约占指数点位0.01%。指数成分股年报分红对远月合约基差存在影响。
　　VIX保持低位调整，尾部风险继续升温：截至2025年10月31日，30日上证50VIX、沪深300VIX、中证500VIX、中证1000VIX分别为19.70、19.68、26.02及24.84。本周市场震荡调整中衍生品市场释放复杂信号，各品种VIX持续处于低位且期限结构已转为近低远高的正向形态，显示市场情绪稳步改善。然而风险偏度指标呈现明显升温态势，除中证500外各指数SKEW整体上涨，30日SKEW均触及2024年以来80%分位数以上水平，反映投资者对市场尾部风险的预期显著升高，整体呈现情绪改善与风险预警并存的市场格局。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。