1、市场行情
　　本周（2025年10月27日至2025年10月31日，共5个交易日）转债和权益市场继续上涨，中证转债指数涨跌幅为+0.8%（上周涨跌幅为+1.5%），中证全指变动为+0.4%（上周涨跌幅为+3.4%）。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+17.0%，中证全指数涨跌幅为+23.5%，转债市场表现逊于权益市场。
　　分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为+1.12%、+1.30%、+0.57%，低评级券涨幅最少。
　　分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为+1.48%、+0.92%和+0.63%，大规模转债涨幅最多。
　　分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为+2.24%、-0.08%、+1.38%、+0.01%、+0.29%，超高平价券涨幅最多。
　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为132.56元、106.06元和27.3%
　　截至2025年10月31日，存量可转债共407只（上周收盘为410只），余额为5597.90亿元（上周收盘为5568.23亿元）。具体来看：
　　转债价格的均值为132.56元（上周收盘为131.06元），分位值为99.4%；
　　转债平价的均值为106.06元（上周收盘为104.86元），分位值为96.1%；
　　转债转股溢价率的均值为27.3%（上周收盘为27.6%），分位值为54.9%；其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为30.4%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（20.4%）。
　　3、可转债表现和配置方向
　　本周转债和权益市场继续上涨，中证转债指数涨跌幅为+0.8%，中证全指变动为+0.4%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+17.0%，中证全指数涨跌幅为+23.5%，转债市场表现逊于权益市场。在转债市场需求强于供给格局难改的背景下，长期看转债依然是相对优质资产，当前估值水平整体较高，需要在结构上多做文章。
　　4、风险提示
　　关注市场调整、资金成本超预期等风险。