核心要点：
　　波动率偏斜策略跟踪情况
　　波动率偏斜策略是通过价内合约与价外合约的隐含波动率差异进行套利交易。正常情况下，VSI指标会在一定范围内波动，但当不同期权合约的波动率比值出现实质差异时，就存在相应的反向套利空间。
　　本年以来，认购子策略收益率为5.53%，最大回撤为2.93%；认沽子策略收益率为-2.24%，最大回撤为10.49%；组合策略收益率为1.77%，最大回撤为5.57%。
　　近两周以来（2025年10月13日至2025年10月24日），认购子策略的收益率为0.03%，最大回撤为0.22%；认沽子策略收益率为-1.36%，最大回撤为1.36%；组合策略收益率为-0.67%，最大回撤为0.67%。
　　投资建议
　　国庆节假期之后，市场在顶部出现宽幅震荡走势，由于假期前市场波动较大，近期市场整体波动偏小，策略也未触发新的开仓信号，之前的持仓在标的的走高过程中，认沽子策略持仓受到了一些负面影响，主要是方向性头寸上的亏损，组合策略收益小幅收负。目前波动率信号为负向，隐含波动率水平高于于历史波动率，套利交易开仓时应择机选择适合的仓位水平。
　　风险提示
　　市场波动风险和模型失效风险。