港股市场表现
　　2025年9月，港股主要指数均上涨。根据Wind数据，截至2025年9月底，恒生指数与恒生科技指数分别收于26855.56与6465.66，两个指数月度累计分别上涨7.09%与13.95%；恒生港股通、港股通中小型股与港股通小型股月度累计分别上涨7.79%、3.12%与3.74%。
　　分行业来看，原材料业与非必需性消费业相对表现较好，分别上涨21.68%与19.99%；电讯业与能源业表现相对较差，分别下跌5.34%与1.30%。
　　AH股溢价
　　根据Wind数据，AH股溢价指数在9月底收于117.21点，相较于上月底，下降8.08%，位于2020年以来0.25%分位，延续今年以来的下降趋势，9月继续下降。
　　根据Wind数据，截至2025年9月底，A股溢价率较高的个股为安德利果汁与浙江世宝，溢价率分别达197.87%与196.52%；而A股溢价率较低的个股为宁德时代与恒瑞医药，溢价率分别为-22.95%与-11.75%。
　　南向资金
　　根据Wind数据，在2025年9月，南向资金整体偏净流入，9月份南向资金累计净流入1885.18亿港元；截至9月底，南向资金累计净流入额达4.87万亿港元。
　　分行业来看，根据Wind数据，9月份南向资金在大部分行业均呈现出净流入，仅在电讯业出现小幅净流出。
　　投资建议
　　按照行业市值调整南向资金近期的行业偏好，建议10月对非必需性消费、原材料业与必需性消费行业进行关注；按照行业市值调整南向资金近三年分位的行业偏好，建议10月对港股必需性消费、原材料业与地产建筑业进行关注；综合来看，在10月建议关注港股原材料业与必需性消费行业。
　　风险提示
　　文中对于港股与南向资金的相关统计基于Wind数据，数据源变动可能会使得统计结果有所变化；模型基于历史数据进行测算，未来可能存在模型失效的风险；市场环境极端变动会使模型有失效的风险