标的走势
　　9月8日至9月12日，沪指周中震荡上涨，较前一周涨幅为1.52%，当周收于3870.60，成交量较前一周有所降低。深指小幅高开，周中震荡上涨，较前一周涨幅为2.65%，当周收于12924.13，成交量较前一周有所降低。
　　50ETF周初开于3.070，周末收于3.104，较前一周上涨0.032，涨幅为1.04%，成交额118.81亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于4.554，周末收于4.621，较前一周上涨0.067，涨幅为1.47%，成交额193.04亿。南方中证500ETF周初开于7.011，周末收于7.242，较前一周上涨0.231，涨幅为3.29%，成交额87.20亿。
　　期权市场
　　9月8日至9月12日，50ETF期权日均成交量较上周有所减少，总持仓量增加，总持仓量PCR为0.83，较上周末基本持平。华泰柏瑞沪深300ETF期权日均成交量较上周有所减少，总持仓量缩减，总持仓量PCR为1.13，较上周末降0.05。南方中证500ETF期权日均成交量较上周有所减少，总持仓量缩减，总持仓量PCR为1.28，较上周末升0.08。
　　波动率方面，短期波动率小幅下降，但仍位于历史较高水平位附近，月度波动率有继续小幅走高，隐波在周内呈现震荡格局，震荡区间略低于上一周的震荡区间，隐波整体出现小幅走低。目前历史波动率水平高于隐波，预期未来历史波动率依然呈现相对强势走势，对隐波下方形成支撑，建议关注隐波走高后的做空机会。当月合约的隐波曲线左侧倾斜角度出现小幅增加，认沽合约估值有所上升。
　　投资建议
　　策略方面，市场涨跌分化，小盘股涨幅较多，导致持仓PCR比例走势分化，其中500ETF上涨超过3%，认沽合约持仓比率从低位回升，目前整体水平处于历史中位数附近。从隐波曲线结构来看，认沽合约估值有所升高，部分谨慎情绪显现，考虑到市场涨跌并不均衡，小盘股后期可能面临较大回调压力，需要注意相关风险。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险。