特斯拉发布第三季度美股财报
　　2025年10月23日，据新浪财经消息，特斯拉汽车今天公布了该公司的2025财年第三季度财报。报告显示，特斯拉汽车第三季度总营收为280.95亿美元，与去年同期的251.82亿美元相比增长12%，与上一季度的224.96亿美元相比也实现增长；普通股股东应占净利润为13.73亿美元，与去年同期的21.73亿美元相比下降37%，与上一季度的11.72亿美元相比则有所增长。但调整后每股摊薄收益则未能达到预期。受此影响，在财报发布后，特斯拉盘后股价大幅下跌近5%。
　　关税侵蚀利润：Q3特斯拉汽车和销量储能双创新高，却增收不增利
　　据新华网消息，特斯拉第三季度营收增长得益于汽车交付量、能源生产与存储业务及服务业务的全线扩张，当季汽车交付约49.7万辆，储能产品部署12.5吉瓦时，双双刷新纪录；然而，美国政府加征的进口汽车零部件关税、运营费用上升以及股权激励和重组支出增加，使营业利润同比大降四成至16亿美元，首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾表示，仅关税因素就在本季度带来超过4亿美元的成本压力。
　　产品未来展望
　　据新浪网消息，马斯克称：年底，奥斯汀大部分区域将率先拿掉无人车安全员，未来几个月波士顿部分区域跟进，目标布局8–10个大都会，并争取在内华达、佛州、亚利桑那落地。目前奥斯汀车队已跑25万英里，旧金山湾区因法规仍配安全员，累计破百万英里；全球“全自动驾驶监督”里程达60亿英里，安全纪录良好。同时，储能产品Mega Block明年自休斯顿出货，住宅太阳能租赁需求旺，布法罗工厂明年Q1起交付新款太阳能电池板。据腾讯网消息，Optimus V3将有望在明年第一季度推出。
　　特斯拉短期承压，生态叙事开启估值跃升空间
　　特斯拉三季报营收创新高，利润却被关税和费用上涨侵蚀，财报后股价急跌释放短期压力；随着年底奥斯汀Robotaxi率先拿掉安全员、储能Mega Block与屋顶太阳能新品明年密集交付，叠加Optimus机器人迭代，公司现金充沛、叙事从电动车升格为“AI+能源”生态，未来可以博弈自动驾驶运营与储能爆发带来的估值跃升，同时警惕关税反复、利率高位及监管事件扰动。
　　投资建议
　　人形机器人领域投资应聚焦三大方向：技术突破（中国企业在核心零部件自主化与AI融合加速，推动性能跃升）、场景落地（工业制造向多元领域渗透，适配性持续验证）及全球化布局（本土供应链优势结合国际生态合作，重塑全球竞争格局）。未来行业将呈现硬件标准化、软件智能化、场景碎片化特征，具备全链条创新力与生态整合能力的企业将引领增长，投资需围绕技术纵深、场景渗透与出海动能展开。绿的谐波提供高精度谐波减速器，助力人形机器人柔性关节；国茂股份凭借齿轮传动优势，保障运动控制稳定。建议关注：绿的谐波、国茂股份。综上，我们维持机器人行业“增持”评级。
　　风险提示
　　人形机器人市场需求不及预期。人形机器人技术进展不及预期。政策不及预期风险。