事件：中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会提出，如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，推进祖国统一。
　　中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会由中央政治局主持。中央委员会总书记习近平作了重要讲话。有关国防军工方面，会议提出：
　　建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。
　　加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。
　　如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化。贯彻习近平强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队绝对领导，贯彻军委主席负责制，按照国防和军队现代化新“三步走”战略，推进政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，边斗争、边备战、边建设，加快机械化信息化智能化融合发展，提高捍卫国家主权、安全、发展利益战略能力。要加快先进战斗力建设，推进军事治理现代化，巩固提高一体化国家战略体系和能力。
　　全党全国各族人民团结起来为实现“十五五”规划而奋斗。促进香港、澳门长期繁荣稳定，推动两岸关系和平发展、推进祖国统一大业，推动构建人类命运共同体。
　　新质战斗力或将成为“十五五”期间国防军工产业发展重点。会议再次提出如期实现建军一百年奋斗目标，2027年实现世界一流军队建设，有望带动军工订单持续放量。同时会议强调发展新质生产力，加快先进战斗力建设。因此我们认为“十五五”规划或将以今年三月政府工作报告中首次提出的“加快发展新质战斗力”为基础，加速发展商业航天、低空经济、无人装备以及深海信息化等产业作为未来军工行业发展的几大新兴方向。
　　四中全会明确提出建设“航天强国”，重视航天产业投资机会。本次四中全会在现代化产业体系建设目标中新增“航天强国”。航天产业涉及到众多产业生态，可以有效的带动通信、能源、电信等产业的发展。随着商业航天的发展，航天产业有望从传统国防产业走向大众。从商业星座角度，两大商业卫星星座密集发射。10月16日与17日，国网工程与千帆星座分别发射卫星，上海垣信也在进行融资，产业步入加速阶段。从商业火箭角度，多家商业火箭公司已经开始辅导上市。目前我国共有5家商业火箭企业进行IPO辅导备案（星际荣耀、蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力）。
　　建议关注方向及标的：
　　航空主线：军工投资的中流砥柱。
　　下游链主企业：国内、军贸需求共振，链主定价权提升，军贸拉动盈利能力提高，重点推荐：中航沈飞、中航西飞、中航成飞、中直股份、航发动力、中无人机、洪都航空等；
　　符合新型装备要求，高速增长且格局稳定的环节：中航高科、佳驰科技、航材股份。
　　有助于降低成本的新工艺、新技术及高效率供应商：图南股份、航亚科技、铂力特、佳力奇。
　　具备耗材属性的导弹、远火产业链：
　　北方导航、国博电子、航天电器、国科军工、佳力奇等。
　　党的二十大报告提出，增加新域新质作战力量比重：
　　商业航天：四中全会新增“航天强国”。低轨卫星组网应用军民应用潜力巨大，发星有序进行，重点关注：卫星产业链：航天电子，国博电子，航天环宇，上海瀚讯，中国卫星；火箭产业链：斯瑞新材，高华科技；应用产业链：中科星图，中国卫通；地面产业链：海格通信。
　　无人机&低空经济：新质战斗力代表，经济增长新引擎，重点关注：中无人机、航天彩虹、宗申动力、广联航空、航天南湖。
　　深海科技：深海作为新域作战方向之一，两会首次列入新兴产业，重点关注：中科海讯、中国海防、海兰信、中国动力等。
　　风险提示：收入确认的不确定性；新型装备的研发及批产进程不达预期；改革不及预期。