事件描述
　　2025年北京国际风能大会暨展览会落幕，《风能北京宣言2.0》正式发布。
　　事件评论
　　通过风能展期间的参观与交流，我们认为产业对于风电的关注度提升明显，以及对未来风电行业需求较为乐观。我们继续看好十五五风电新周期景气，推荐行业性Beta投资机会。
　　国内需求方面，十五五相比十四五有望翻倍以上增长。1）今年北京风能展期间发布了《风能北京宣言2.0》，其中提及：“十五五”期间，国内风电年新增装机容量不低于120GW，其中海风年新增装机容量不低于15GW，确保2030年中国风电累计装机容量达1300GW，到2035年累计装机不少于2000GW，到2060年累计装机达5000GW。以此进行估算，考虑2021-2024年国内风电年均新增装机60GW，其中海风年均新增装机8GW；十五五风电年均新增装机规模相比均有望实现翻倍以上增长。同时，此前2020年发布的《风能北京宣言1.0》中提出到2030年风电累计装机容量800GW目标，本次《风能北京宣言2.0》大幅上调2030年风电累计装机容量目标，我们认为也反映出当前产业发展速度显著加快。
　　出海方面，海外景气较高，且国内风电产业出海速度加快。1）海外风机总体招标规模有望实现较快增长，国内风机企业近几年在海外资源投入逐步加大，海外签单和出货规模快速增长，2024年国内风机企业出口风机规模5.2GW，相比2023年增长42%；2）海风方面，2025年以来大陆以外地区海风项目建设速度加快，据我们统计1-8月大陆以外地区海风FID、开工建设规模均已经超过2024年全年，并且欧洲地区实现翻倍左右增长，我们预计2026年大陆以外地区海风装机有望达到10GW以上，实现大幅增长；并且考虑各地区中长期规划，未来大陆以外地区年均海风新增装机规模有望进一步增长。国内海缆、管桩、风机头部企业全面加快出海，部分公司已实现规模化订单落地和业绩交付，部分公司正积极筹备海外基地建设，考虑海外产能供应紧张和成本较高，国内企业竞争优势显著。
　　价格&盈利方面，预计风机2026年毛利率有望修复且零部件利润率均有望保持较高水平。1）中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩接受界面新闻采访表示“风电行业‘反内卷’已取得阶段性成效。今年上半年，风电整机中标价普遍回升，产业链压力得到有效缓解。”从行业中标价格能够看到，去年年底以来，国内陆风风机中标价格实现一定回升，目前处于1500-1600元/KW区间（不含塔筒），随着明年交付，我们预计明年国内风机制造端毛利率有望实现显著修复，贡献风机企业盈利弹性。2）风机零部件方面，考虑2026年风机整体采购数量有望进一步增加，预计2026年部分零部件环节可能继续供应偏紧，以及盈利能力有望保持较高水平。
　　展望后续，再次强调，重视下半年基本面向上以及十五五风电新一轮景气周期起点。继续推荐风电赛道beta，重点推荐海缆、管桩、风机环节龙头。
　　风险提示
　　1、风电装机低于预期；2、竞争加剧导致盈利能力不及预期；3、出海节奏有所滞后。