板块行情
　　2025年第42周，通信板块下跌5.63%，在长江一级行业中排名第28位；2025年年初以来，通信板块上涨50.74%，在长江一级行业中排名第2位。个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为东信和平（+15.8%）、三维通信（+4.9%）、国盾量子（+4.7%），跌幅前三分别为仕佳光子（-19.6%）、共进股份（-16.2%）、联特科技（-15.2%）。
　　OpenAI五年万亿美元规划，多元商业变现支撑26GW算力布局
　　OpenAI加速迈向超大规模智能算力生态布局：9月22日宣布与英伟达合作建设至少10GW的AI计算集群；10月6日与AMD达成战略合作，计划部署6GW的AMDGPU；10月13日携手博通，共同开发ASIC芯片并建设10GW级计算集群。整体规划算力容量累计约26GW，总投资规模或将突破1万亿美元。面对长期扩张与资本支出需求，OpenAI正在制定一项五年商业计划，涵盖多元化收入拓展与商业模式创新：一方面，积极开拓新型营收渠道，为政府与企业客户提供定制化AI解决方案，并推出AI购物工具、Sora视频创作平台及智能体等产品；另一方面，通过开发新AI基础设施、切入在线广告市场及推出消费级硬件（如新型AI个人助理设备），推动知识产权的商业化变现。同时，OpenAI还计划开展“创新”融资计划，并考虑依托“Stargate”项目构建自有算力供应体系，迈向计算资源提供商的战略升级。
　　CPO验证突破与ESUN发布，共推Scale-up光互连
　　ECOC 2025上，博通宣布其CPO交换机已在Meta测试中实现累计100万个400G等效端口设备小时的零链路闪断运行，同时光学功耗较传统可插拔方案降低约65%。OCP 2025上，业界推出ESUN（Ethernet Scale-Up Network）项目，将机柜内短距高速互连纳入开放以太网标准体系；通过对以太网进行定制化优化，使其在低时延、高可靠性场景下具备可行性；推动Scale-up互连由专有方案向标准以太网方案转化，降低专用设备成本与供应链风险，加速光互连与模块化机柜的发展。核心成员包括AMD、Arista、ARM、Broadcom、Cisco、HPE、Marvell、Meta、Microsoft、NVIDIA、OpenAI与Oracle。同时，Meta在演讲中强调“解耦+低密度机柜”趋势，指出传统高密度单一机柜在设计制造、运输及运维等方面面临挑战，光互连在Scaleup中应用深化。
　　投资建议
　　OpenAI携手英伟达、AMD、博通布局26 GW算力，推出万亿美元五年规划，以多元化商业模式支撑长期扩张。ECOC 2025，博通CPO实现百万端口小时无故障运行、功耗降65%；OCP 2025发布ESUN标准化项目，加速机柜内光互连向开放以太网生态演进。持续看好AI与算力主线：（1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；（2）光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推荐英维克；（4）空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；（5）国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份；（6）AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；（7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。
　　风险提示
　　1、国际环境变化；
　　2、云商投入AI大模型力度不及预期