本篇报告解决了以下核心问题：最新一周债市卖方与买方的观点情绪变化；
　　从我们统计的债市情绪指数来看，10月13日-10月20日（后同），债市卖方情绪继续上行、买方情绪有所回落，同时卖方观点分歧度有所下降，债市行情转暖后，卖方共识进一步凝聚，但买方情绪仍谨慎，在乐观行情之下仍关注潜在的利空风险。
　　卖方视角，债市情绪继续升温。基于对23家卖方机构观点的统计分析，债市情绪升温，部分卖方转为看多。从市场情绪的角度出发，目前卖方大多数仍持看多态度，情绪较（9月29日-10月12日）上行，1家看多，11家偏多，11家中性，其中：①4%机构持看多态度，认为消费补贴透支需求，银行负债成本下行，贸易摩擦等利好债市；②48%机构持偏多态度，认为中美贸易摩擦利好债市，内部经济压力强化货币宽松的预期，资金流寻求避险；③48%机构持中性态度，认为国利率水平已部分反映经济预期，公募基金销售新规的不确定性，债市行情下行空间有限，利好与利空因素相互制约，难以形成突破性力量。
　　买方视角，情绪有所回落。基于对26家固收买方机构观点的梳理，我们发现买方观点中看中性家数上升。固收买方观点整体中性偏多，情绪指数下降。从当前市场买方观点来看，9家偏多，15家中性，2家偏空，其中：①35%机构持偏多态度，认为关避险情绪驱动，宽松周期起到支撑作用，资产荒格局或将持续；②58%机构持中性态度，认为利好与利空因素相互制约，市场更倾向于进行技术性修正，而非基于基本面变化的趋势性行情；③7%机构持偏空态度，认为基金销售新规扰动、股债跷跷板效应、美联储降息制约等利空债市。
　　风险提示
　　流动性风险，数据统计与提取产生的误差；相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；金融监管超预期；利率波动风险超预期。