本篇报告解决了以下核心问题：最新一周债市卖方与买方的观点情绪变化；
　　从我们统计的债市情绪指数来看，9月29日-10月12日（后同），债市买方情绪、卖方情绪均出现上行，同时卖方观点分歧度有所下降，债市情绪对近期国际事件扰动下，利好上升凝聚了一定的共识，短期来看利率机会大于信用。
　　卖方视角，债市情绪有所升温。基于对27家卖方机构观点的统计分析，债市情绪升温，部分卖方转为看多。从市场情绪的角度出发，目前卖方大多数仍持中性态度，情绪较（9月26日-28日）上行，11家偏多，14家中性，2家偏空，其中：①41%机构均持偏多态度，认为中美贸易摩擦利好债市，基本面逻辑也有望回归，宽货币或仍有必要；②52%机构均持中性态度，认为中美会谈不确定性仍高，公募销售新规落地尚未充分定价，债市行情下行空间有限，突破震荡区间仍需基本面走弱倒逼货币宽松来实现；③7%机构均持偏空态度，认为国际经验看未来2%的通胀中枢或形成利率的下限，风险偏好处于高位仍对债市构成压制。
　　买方视角，情绪有所升温。基于对21家固收买方机构观点的梳理，我们发现买方看多比例在五成以上。固收买方观点整体偏多，情绪指数上升。从当前市场买方观点来看，11家偏多，9家中性，1家偏空，其中：①52%机构均持偏多态度，认为关税摩擦带来的避险情绪形成债市支撑，此前股债跷跷板对债市的过度悲观定价也应当回归合理位置，降息周期内债市机会仍存；②43%机构均持中性态度，认为中美博弈加强，基本面偏弱，而基金赎回费率尚未落地，权益市场慢牛，机构行为存在扰动，利率上下的空间均有限；③5%机构持偏空态度，认为权益承压影响固收+表现，权益去杠杆亦导致卖债补仓行为。
　　风险提示
　　流动性风险，数据统计与提取产生的误差；相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；金融监管超预期；利率波动风险超预期。