1、期货价格：本周尿素期货维持底部震荡趋势，截至周五收盘主力01合约收盘价1602元/吨，周度涨幅0.06%。
　　2、现货价格：本周尿素现货价格先抑后扬，截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1560元/吨、1550元/吨，均较上周五提升10元/吨。
　　3、供应：近期尿素装置故障检修较多，供应水平有所下降。隆众数据显示，截至10月17日尿素行业日产量18.22万吨，较上周五的19.24万吨下降5.30%。短期尿素供应水平维持低位运行，但后续几周复产企业数量远超检修企业数量，日产水平月底或11月中上旬有望再度回归20万吨以上。
　　4、需求：10月以来北方连续降雨天气持续压制秋收及秋播进度，尿素农业需求持续受限。隆众数据显示，本周尿素表观消费量110.22万吨，周环比下降9.36%。另外，下游行业开工持续走低压制尿素刚需水平。本周复合肥、三聚氰胺行业开工率分别较上周下降1.32个百分点、10.29个百分点，且二者均处于近几年低位，尿素刚需水平支撑力度同样不足。后续北方地区阴雨天频率降低，尿素需求或有回暖迹象，再加上价格低位环境中淡储采购或逐步跟进，预计尿素需求最悲观的时期已过，后续情绪或缓慢修复。
　　5、库存：近期需求持续走弱继续压制企业出货进度，厂家库存压力持续提升。隆众数据显示，本周尿素企业库存累积幅度11.88%，绝对水平提升至161.54万吨的高位。国庆之后尿素企业库存增幅及斜率明显高于往年同期，厂家库存压力逼近年内高点，同比也处于最高水平。
　　6、印标及出口：10月1日印度国际尿素招标结果逐步出炉中，目前共收到370.19万吨货源投标，远超其计划采购量200万吨，东海岸最低价格395美元/吨，较上一轮印标价格下跌67.45美元/吨，本轮印标价格未有超预期表现。后续关注要点一是在于印标最终成交价及采购量，二是我国今年出口窗口期已结束，后续政策是否会有新的动态、我国能否参与此次印标等都对市场影响至关重要。
　　7、观点小结：近期尿素供应小幅回落，但需求走弱力度更为明显，企业库存累幅超往年同期，基本面压力持续提升。短期需求仍是主导国内市场的主要因素，中下游逢低补库及淡储入市采购可能会给市场带来托底效应，需关注需求释放力度。国际市场方面印标暂未有超预期表现，后续变量一是在于出口政策动态，二是在于我国参与程度。整体来看，尿素价格已跌破年初低点，绝对低价将刺激中下游采购意愿提升，但在市场没有出现明显利好因素之前，预计产业操作心态仍趋于谨慎，期货价格也将继续底部盘整。下周关注二十届四中全会政策导向及宏观环境对产业链情绪影响，基本面关注内需释放力度、北方天气、印标结果及出口政策变化。