1、供给端，橡胶进口大幅增加。2025年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计74.2万吨，较2024年同期的61.4万吨增加20.8%。1-9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计611.5万吨，较2024年同期的512.8万吨增加19.2%。
　　2、需求端，节后轮胎开工反弹。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.72%，较上周走高26.21个百分点，较去年同期走低6.75个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为64.52%，较上周走高20.56个百分点，较去年同期走高3.8个百分点。截至10月19日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40天，周环比持平；半钢胎成品库存45天，周环比持平。
　　3、库存：交易所库存持续下降。截止10-17，天胶仓单13.5万吨，周环比下降9390吨。交易所总库存17.3348万吨，周环比下降7282吨。截止10-17，20号胶仓单4.0119万吨，周环比下降1210吨。交易所总库存4.3848万吨，周环比下降1714吨。
　　4、整体来看，国内外主产区正常割胶，水杯基差回调，现货混合胶近月价格升水，带动20号近月价格上涨，20号基差走强，下游轮胎产成品库存偏高，周内检修企业按计划复工，多数企业产能利用率恢复至节前水平，天然橡胶价格震荡走势。