总结
　　1、宏观。海外方面，美联储褐皮书显示自上次报告以来，经济活动总体变化不大，三个地区报告经济活动小幅至温和增长，五个地区报告经济活动没有变化，四个地区报告经济活动略有放缓，但总体消费支出，尤其是零售商品支出小幅下降，就业水平基本保持稳定，各地区和各行业对劳动力的需求普遍低迷，报告也表达了关税推高通胀的担忧。另外，美政府停摆延续，参议院第十一次否决临时拨款法案。国内方面，关注中美贸易政策进展，及即将到来的重要会议。
　　2、基本面。铜精矿方面，国内TC报价仍处在历史低位，维系着铜精矿紧张情绪，成为基本面的强支撑因素。精铜产量方面，10月电解铜预估产量108.25万吨，环比下降3.4%，同比增加8.7%，虽然减量不大，但也是连续第二个月下降，凸显精矿的紧张以及冶炼利润的亏损的压力。进口方面，国内8月精铜净进口同比增加3.96%至22.75万吨，累计同比下降9.34%；8月废铜进口量环比下降5.64%至17.936万金属吨，同比增加5.79%，累计同比下降0.04%。库存方面来看，截止10月17日全球铜显性库存较上次（10日）统计增加2.2万吨至72.6万吨；其中LME库存下降2175吨至139400吨；Comex库存增加5494吨至313505吨；国内精炼铜社会库存周度增加1.12万吨至17.75万吨，保税区库存增加0.72万吨至9.77万吨。需求方面，铜价延续高位，下游订单下降，同时影响中端加工，现货采购也存在放缓迹象。
　　3、观点。美政府持续停摆、中美贸易前景的不确定性以及黄金市场表现出的过热情绪，导致铜市场偏谨慎，在中美贸易取得实质进展前，市场或难给出更高溢价，但金银价格的持续拉涨及金银比的回归，也使得铜价上行跃跃欲试。当前铜价在印尼矿难事件持续影响下或维系偏高位运行，但结合美政府对华关税态度的反复及月底会议的不确定性，价格越过国内前期历史高点的概率偏低。