2025.10.13-10.17 A股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（10月13日至10月17日）：上证综指-1.5%，创业板指-5.7%，汽车板块指数-6.0%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-3.5%/-3.9%/-7.5%/-4.5%。汽车行业指数跑输上证指数。2025.10.13-10.17期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-7.8%/-9.0%/-12.9%/-12.7%/-3.5%。
　　周动态：零跑D19全球首发；魏牌高山7正式上市，售价28.58万元；中汽协：前三季度汽车销售增长12.9%，9月产销首超300万辆
　　零跑D19全球首发。10月16日，零跑汽车正式发布全新旗舰车型D19，完成全球首次亮相。零跑D19作为旗舰车型，在多个维度实现技术突破。其旗舰增程版本搭载80.3kWh大电池与增程CTC技术，纯电续航达500km；旗舰千伏纯电版配备115kWh超级混合电芯与全栈1000V三电系统，配合多台热管理模块，补能高效。整车搭载1280Tops双芯片与舱驾一体中央域控，支持VLA辅助驾驶与端侧大模型智能座舱，智能体验领先。底盘方面采用三电机矢量控制，实现3秒级加速，具备爆胎稳定控制、“凌波微步”预瞄及圆规掉头等高级功能，搭配双腔空悬与CDC减振，操控与舒适兼得。安全方面运用16处高强度钢与回形A柱设计，配备4-150km/h AEB及十层电池防护。车内配置Nappa真皮、零重力座椅与60英寸AR-HUD，打造车规级氧舱舒适体验，全面重构旗舰出行标准。
　　魏牌高山7正式上市，售价28.58万元。10月15日，魏牌高山7在保定正式上市，官方指导价28.58万元。新车以“一家人的移动大客厅”为设计理念，主打“每个人都有好位置”的产品主张。作为高山家族面向年轻家庭的收官之作，高山7以5050mm车长实现3468mm有效空间，第三排坐垫纵深达512mm，配合纯平地板与二三排共轨设计，实现空间灵活布局。新车在智能配置上表现突出，成为30万以内唯一标配激光雷达与后排娱乐屏的中大型MPV，搭载Coffee Pilot Ultra辅助驾驶系统，支持“车位到车位”全场景智驾。动力方面搭载智能四驱系统，最大功率337kW，零百加速5.7秒，WLTC纯电续航172km，综合续航达945km。高山7的上市标志着高山家族产品线全面完善，与高山8、9共同覆盖不同家庭场景需求。目前高山家族订单已突破4万台，9月更是登顶全国MPV销量榜首，展现出强劲的市场竞争力
　　中汽协：前三季度汽车销售增长12.9% ,9月产销首超300万辆。10月14日，中国汽车工业协会(简称“中汽协”)发布数据，1-9月，中国汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。其中，新能源汽车产销量均超过1100万辆，同比增长均超过30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1%。出口方面，1-9月，汽车出口495万辆，同比增长14.8%。其中，新能源汽车出口表现抢眼，出口175.8万辆，同比增长89.4%。根据中汽协数据，9月，中国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。汽车产销历史上同期首次超过300万辆，月度同比增速已连续5个月保持10%以上。9月，中国新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%。9月，中国汽车出口65.2万辆，环比增长6.7%，同比增长21%。
　　周观点：总量以旧换新托底，结构上汽车高端化、智能化升级，看好相应机会。
　　2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。结构上，汽车高端化、智能化升级，我们维持汽车板块“推荐”评级。推荐：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高、卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复，推荐受益重卡龙头福田汽车、中国重汽A，客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。
　　风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。