本期投资提示：
　　观点：四季度补贴额度吃紧带来一波市场抢装，好产品也需要大产能支撑。我们看到近期密集上市一批改款车型，有望让火爆的Q4车市再上强度。对于整车可关注供给能有效释放的企业，如吉利、比亚迪、长城，理想、蔚来等。同时我们建议在消费端不明朗的情况下关注”未来产业”，科技才是持续创造超额收益的主要阵地。而当下阶段更应该关注业绩有支撑、估值相对较低且有提升潜力的公司，包括机器人、AI、低空经济等科技引领赛道。推荐质地优、成长空间大的企业如科博达、星宇、继峰、松原等；以及业绩恢复，估值具备明显性价比的敏实、宁波华翔等。与此同时，央国企改革带来的突破性变化，包括上汽及东风，建议继续关注。
　　行业情况更新：
　　根据上险量数据，2025年第40周(2025.9.29-2025.10.5)乘用车零售总量46.9万辆，环比-27.85%，同比+16.64%。其中传统能源车销量为23.4万辆，环比-16.43%，同比+6.70%；新能源车销量为23.5万辆，环比-36.49%，同比+28.49%，新能源渗透率50.11%。
　　最近一周传统原材料价格指数、新能源原材料价格指数均下降。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别-2.0%/-4.0%；新能源车原材料价格指数分别-0.3%/+0.8%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额6954.81亿元（日均环比+4.20%），本周汽车行业指数收7653.53点，全周下跌5.99%。同期沪深300指数收报4514.23点，全周下跌2.22%。汽车行业指数跌幅高于沪深300指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第29位，较上周下降3位。
　　本周行业个股上涨43个，下跌228个。其中涨幅最大的个股是海马汽车、美晨科技、富特科技，分别上涨19.2%、16.8%、13.0%，跌幅最大的个股是宁波华翔、新泉股份、金固股份，分别跌幅-20.1%、-19.6%、-19.5%。
　　重要事件：①首款全尺寸SUV零跑D19亮相；②高山7上市：魏牌完善MPV矩阵，售价28.58万元；③2025世界智能网联汽车大会在京召开探讨产业机遇与未来方向
　　投资分析意见：基于科技+中高端+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如蔚来、小米、小鹏、理想；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期