核心观点
　　1）近期市场热度仍维持高位，券商三季度业绩有望延续高增趋势，配置价值持续提升；保险方面，本周部分险资披露业绩预增公告，资本市场回暖背景下投资收益同比实现大幅增长，推动净利润实现高增。整体来看印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期ROE改善确定性进一步提升，估值有望加速修复，结合中长期拐点向上的判断，我们认为整体配置性价比正逐步提高。2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。
　　核心数据跟踪
　　行业：本周非银金融指数-1.3%，相对沪深300的超额收益为+0.9%，行业排名居中（9/31）；年初至今非银金融指数+6.0%，相对沪深300的超额收益为-8.7%，行业排名靠后（23/31）。本周非银板块整体表现靠前。
　　市场：市场热度有所回落，两市日均成交额21,928.50亿元，环比-15.76%，日均换手率2.34%，环比-36.82BP；杠杆资金规模回升，两融余额2.46万亿元，环比+0.48%；股指下跌，债指上涨，本周万得全指数-3.45%，中债总全价指数+0.19%；长端利率有所下行，10年期国债收益率-2.14BP至1.8246%。
　　重点行业新闻&公司公告
　　新闻：证券时报发布金融街论坛年会将于10月27日开幕；证监会修订发布《上市公司治理准则》。
　　公司公告：新华保险2025年前三季度归母净利润预计为299.86亿元至341.22亿元，同比增长45%至65%；东吴证券预计2025年前三季度实现归母净利润27.48亿元到30.23亿元，同比增加50%至65%；中国财险2025年前三季度净利润预计与2024年同期相比增加约40%-60%；天风证券董事会同意聘任庹军民为公司副总裁。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、监管政策收紧。