本周产业趋势主要集中在可控核聚变与人工智能两个方向。人工智能方面，AMD宣布与OpenAI达成多年其AI芯片供货协议，总部署规模约6GW算力。这种合作模式标志着技术、资本、交付三位一体的绑定逐渐成为全球AI产业正在形成的共识趋势。可控核聚变方面，10月1日紧凑型聚变能实验装置主机的关键部位底座进入总装阶段，为国内聚变领域最大真空部件。此为装置由土建转入机电总装与系统联调的阶段性拐点，标志了中国聚变产业迈入了向工程建设和产业孵化并行的新阶段。
　　【主题与产业趋势】：OpenAI联合AMD布局算力，可控核聚变拐点促产业加速。10月6日，AMD宣布与OpenAI达成多年期AI芯片供货协议，计划自2026年下半年起逐步交付数十万颗MI450系列GPU，总部署规模约6GW算力，相当于500万美国家庭年耗电量。从AMD与OpenAI的合作模式来看，这种“技术+资本+交付”三位一体的绑定，不是孤例，而是整个全球AI产业正在形成的共识趋势。可控核聚变底座进入总装阶段，政策与技术聚焦商业化提速：10月1日，合肥未来大科学城“紧凑型聚变能实验装置”主机首个关键部件——杜瓦底座完成毫米级精准落位，装置建设进入总装阶段。该部件直径约18米、高约5米、总重400余吨，为国内聚变领域最大真空部件，承担约6700吨主机系统的承载与绝热任务。就关键里程碑而言，杜瓦底座落位后，主机核心部件将陆续进场安装，装置由土建转入机电总装与系统联调的阶段性拐点已确立。随着法律、监管、财政、地方政策“四维”支持体系成型，中国聚变产业正从科研试验迈向工程建设和产业孵化并行的新阶段，预计“十五五”期间将带动超千亿级高端装备、特种材料、智能控制订单需求。
　　【重要资讯】商务部决定对稀土相关技术等物项实施出口管制。商务部10月9日发布公告称，经国务院批准，决定对稀土相关技术等物项实施出口管制，未经许可，不得提供。现货黄金突破4000美元/盎司大关续创新高。10月8日，现货黄金突破4000美元/盎司大关，续创新高，年内大涨近1400美元/盎司，涨幅超52%。现货白银逼近48美元/盎司，创2011年5月份以来新高。随着金价持续创出历史新高，国际投行不断上调其目标价。
　　【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，10月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI应用、AI硬件、电力设备、有色金属、创新药。
　　【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链），以及“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。
　　【全球股市表现】上周全球股市跌多于涨，公共事业表现较好，医疗保健、可选消费和信息技术表现不佳。
　　风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。