投资要点
　　国庆节前与节后一天，上证指数冲击新高后受中美关系预期影响回落，大盘预先调整下，很难再现四月波动。中信一级行业中有色、钢铁领涨，传媒、消费者服务领跌。资金方面，融资资金整体继续净流入，方向集中于有色与非银，净流出通信。ETF主要净流入电池、有色与非银。扩散指数行业轮动年度超额4.60%。GRU行业轮动调入纺织服装，调出煤炭，持仓偏价值、稳定。
　　中信一级行业周度表现
　　本周（2025年9月29日-2025年10月10日，下同）中信一级行业涨跌幅居前的有有色金属(11.77%)、钢铁(6.97%)、基础化工(4.41%)、建材(4.1%)和国防军工(3.9%)；涨跌幅居后的有传媒(3.28%)、消费者服务(-2.75%)、通信(-1.93%)、银行(-1.02%)和家电(-0.15%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是有色金属(70.95)、非银行金融(34.85)、电力设备及新能源(29.3)、电子(13.76)和计算机(12.66)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是科创芯片ETF(29.86)、电池ETF(22.95)、有色金属ETF(21.47)、证券ETF(18.21)和电池50ETF(15.89)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为TMT(94.77)、新能源(81.08)、上游及材料(56.48)、金融地产(50.43)和中游制造(24.87)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年10月10日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是有色金属(0.98)、银行(0.951)、通信(0.909)、钢铁(0.877)、电子(0.823)、汽车(0.813)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是非银行金融(0.261)、农林牧渔(0.182)、煤炭(0.138)、建筑(0.117)、石油石化(0.093)、钢铁(0.081)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年10月10日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是综合(6.64)、建材(5.21)、建筑(3.55)、纺织服装(3.31)、交通运输(2.99)和钢铁(2.88)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是非银行金融、银行、农林牧渔。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。