投资要点
　　本周上证指数修复，时隔十二个交易日创出新高，整体趋势未变，但涨速略微下修。中信一级行业中电子、地产领涨，银行领跌，房地产的上涨由政策触发但整体关注度不高。概念方面，本周光通信大幅修复但已转入第四象限，再度主升难度较大。连板高度由重组个股引领，整体情绪中性偏修复，缺乏合力方向。资金方面，融资资金整体继续净流入，方向集中于电子与电新。ETF继续净流入金融地产，电池与黄金ETF获得较大净流入。扩散指数行业轮动年度超额修复至4.53%。GRU行业轮动调入房地产，调出电力设备及新能源，超额表现较差，调仓偏动量。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有电子(5.98%)、房地产(5.82%)、农林牧渔(4.52%)、传媒(4.44%)和计算机(4.26%)；涨跌幅居后的有银行(-0.64%)、综合金融(-0.58%)、医药(-0.28%)、消费者服务(-0.13%)和石油石化(0.09%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是电子(145.95)、电力设备及新能源(86.33)、有色金属(58.52)、计算机(56.83)和基础化工(52.37)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是电池50ETF(24.41)、证券ETF(21.4)、电池ETF(18.55)、黄金股ETF(18.34)和机器人ETF易方达(17.43)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为金融地产(79.31)、中游制造(50.93)、上游及材料(30.58)、新能源(18.77)和农林牧渔(7.77)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年9月12日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是综合(0.99)、银行(0.969)、通信(0.951)、钢铁(0.95)、有色金属(0.947)、商贸零售(0.934)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年9月12日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是综合(4.56)、建筑(3.8)、房地产(3.6)、纺织服装(0.08)、综合金融(-0.07)和家电(-0.16)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是综合、建筑、房地产。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。