投资要点
　　本周上证继续突破高点，周中波动调整但很快进行修复，双创涨速明显提升。中信一级行业中通信与有色金属领涨，煤炭领跌。概念方面，算力、中报与收并购个股表现较好，但整体赚钱效应还是集中在以通信为首的趋势行情，逐步向短线热点切换。主线前排持续为中后排打开赚钱效应的高度，TMT和其他方向（如部分消费、卫星通信、化工等）理论上都有很强的补涨势能。资金方面，融资资金集中净流入电子与通信。ETF资金净流入消费与金融地产，配置思路上偏补涨。化工ETF单周流入53亿元，净流出仍然集中在芯片、军工方向。扩散指数行业轮动年度超额继续小幅增长至5.08%。GRU行业轮动调入石油石化，调出电子，模型在此轮行情中相对收益节奏把握略差。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有通信(12.55%)、有色金属(7.59%)、电子(5.94%)、电力设备及新能源(3.74%)和农林牧渔(3.17%)；涨跌幅居后的有煤炭(-3.11%)、纺织服装(-2.88%)、综合金融(-2.25%)、银行(-2.14%)和交通运输(-1.41%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是电子(308.44)、通信(88.55)、计算机(81.68)、电力设备及新能源(60.79)和非银行金融(52.04)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是化工ETF(53.12)、证券ETF(29.61)、通信ETF(22.85)、人工智能ETF(21.36)和消费ETF(19.05)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为消费(58.89)、金融地产(57.26)、上游及材料(55.58)、中游制造(55.09)和TMT(40.31)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年8月29日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是综合(1.0)、有色金属(0.973)、通信(0.971)、银行(0.965)、传媒(0.945)、商贸零售(0.916)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年8月29日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是石油石化(3.38)、非银行金融(3.16)、商贸零售(2.59)、食品饮料(1.29)、电力及公用事业(0.21)和煤炭(0.16)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是石油石化、非银行金融、商贸零售。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。