投资要点
　　本周上证指数显著上涨，突破3700点后一路上行，最高触及3825.76，创10年新高，行情略有加速，出现两根大于1%的大阳线。概念方面，寒武纪为首的科创、半导体补涨，周五尾盘出现多只涨幅超10%的ETF，溢价率较高，可能较难接力。另一块交易热点集中在数字经济以及稳定币。资金方面，融资资金净流入方向集中于TMT与机器人。ETF资金净流入金融地产中的证券方向，涨幅超10%的芯片相关ETF流出较多。扩散指数行业轮动年度超额继续小幅增长至2.17%。GRU行业轮动调入电子，调出钢铁，模型在此轮行情中节奏把握略差。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有通信(10.47%)、电子(9%)、计算机(7.8%)、传媒(5.82%)和综合(5.17%)；涨跌幅居后的有房地产(0.98%)、医药(1.17%)、煤炭(1.23%)、银行(1.23%)和家电(1.54%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是电子(219.39)、计算机(118.94)、通信(79.12)、机械(74.11)和汽车(54.04)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是证券ETF(23.89)、化工ETF(22)、消费ETF(12.27)、金融科技ETF(11.78)和券商ETF(9.14)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为金融地产(50.41)、中游制造(22.85)、上游及材料(21.44)、消费(20.05)和医药生科(11.9)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年8月22日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是综合金融(1.0)、综合(1.0)、钢铁(1.0)、非银行金融(0.999)、有色金属(0.997)、通信(0.995)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年8月22日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是建材(3.32)、电子(2.36)、非银行金融(1.97)、综合(-0.28)、建筑(-1.49)和通信(-3.22)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是通信、传媒、电子。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。