投资要点
　　本周上证指数在关键节点引发了一定回调与兑现，周中调整后周五显著修复。短期修正源于一致性预期以及指数的加速后回调，但整体趋势未变。中信一级行业中电新领涨，军工和计算机兑现领跌。概念方面，主流趋势概念光通信遭遇大幅回撤，但周五与创新药一起回升，从相对旋转图来看，主流趋势概念仍在第一象限。连板高度十分受限但首板二板情绪保持良好，固态电池补涨明显。资金方面，融资资金整体继续净流入，方向集中于电新与非银，也进行了一定的高低切。ETF大幅净流入金融地产方向，以非银为主。扩散指数行业轮动年度超额受回调影响收敛至2.14%。GRU行业轮动调入电力设备及新能源，调出房地产，市场回调下超额有所恢复，调仓开始偏动量。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有电力设备及新能源(5.91%)、有色金属(2.26%)、医药(1.49%)、消费者服务(0.83%)和轻工制造(0.61%)；涨跌幅居后的有国防军工(-11.61%)、计算机(-6.76%)、综合金融(-5.61%)、非银行金融(-5.05%)和电子(-4.86%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是电力设备及新能源(62.14)、非银行金融(47.26)、有色金属(46.82)、汽车(30.01)和通信(26.55)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是证券ETF(37.08)、科技ETF(30.11)、化工ETF(29.39)、券商ETF(21.37)和电池ETF(18.76)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为金融地产(89.25)、中游制造(58.95)、新能源(49.25)、上游及材料(45.12)和科技(28.08)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年9月5日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是综合(0.99)、银行(0.964)、通信(0.961)、电子(0.951)、有色金属(0.949)、传媒(0.938)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年9月5日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是电力设备及新能源(5.31)、有色金属(3.23)、基础化工(3.22)、石油石化(2.07)、机械(1.79)和钢铁(1.64)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是有色金属、机械、家电。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。